Les contrats à terme sur le S&P 500 ont chuté de plus d’un point de pourcentage ce matin alors que les marchés asiatiques et européens se sont fortement vendus en réponse à deux petites banques régionales américaines signalant de possibles prêts frauduleux d’une valeur de seulement 60 millions de dollars.
L’« épidémie », comme l’a appelé ING dans la note de ce matin, s’est propagée aux contrats à terme sur le Nasdaq 100, les contrats à terme sur le Nasdaq 100 étant en baisse de 1,4 % ce matin. L’indice « peur » VIX (qui mesure la volatilité) s’est envolé de 32% aujourd’hui. Ils n’ont pas été aussi élevés depuis que le président Trump a secoué le marché avec les tarifs douaniers du jour de l’émancipation en avril.
Jusqu’à hier après-midi, peu de gens en dehors de l’Utah et de l’Arizona avaient entendu parler de la Zions Bank ou de la Western Alliance Bank. Les prêteurs ont déclaré qu’ils étaient exposés à 50 à 60 millions de dollars de prêts douteux qui pourraient être frauduleux.
Ce qui s’est passé ensuite était inhabituel. La capitalisation boursière de 74 valeurs bancaires américaines a chuté de 100 milliards de dollars, l’indice S&P 500 ayant chuté de 0,63 %. « L’indice S&P du secteur bancaire régional a chuté de 6,3 % jeudi, sa pire baisse depuis le jour de la Libération », a déclaré Peter Shafrik de RBC à ses clients dans une note ce matin.
Les investisseurs sont effrayés par le scandale First Brands, dans lequel le fournisseur de pièces automobiles a contracté plus de 10 milliards de dollars de prêts sur le marché du crédit privé et a ensuite fait faillite.
Goldman Sachs, JPMorgan et Citi ont insisté lors de leurs appels de résultats cette semaine sur le fait que leur diligence raisonnable dans la notation des prêts qu’ils accordent aux entreprises par le biais de crédits privés était diversifiée et solide, mais ce matin, les traders courent vers les collines.
En Europe, le Stoxx 600 et le FTSE 100 ont tous deux chuté de plus d’un point de pourcentage en début de séance.
Francesco Pesole d’ING a déclaré : « Les retombées sur d’autres actifs à risque montrent que le marché reste sensible aux inquiétudes des banques régionales (un héritage de l’effondrement de la SVB en 2023), mais affecte également potentiellement les marchés du crédit plus larges, qui ont fonctionné avec des spreads extrêmement serrés au cours des derniers mois.
Selon l’indice DXY, le dollar a chuté de 0,08 % ce matin, encaissé alors même que la valeur du dollar a chuté de 0,73 % par rapport aux devises étrangères au cours des cinq derniers jours.
« Contrairement à 2023, les risques semblent cette fois plus isolés, mais pourraient alimenter le récit selon lequel l’environnement des affaires et la qualité du crédit aux États-Unis sont dans un état pire que ce que suggèrent les données, peut-être également en raison des distorsions de l’IA. Nous nous attendons à un examen plus minutieux des bénéfices des banques régionales à l’avenir, et de nouvelles retombées sur les actions américaines pourraient conduire à davantage de ventes de dollars », a déclaré Pesole.
Peter Sidorov de la Deutsche Bank et ses collègues ont déclaré à leurs clients que les ventes s’étaient déplacées vers le crédit à haut rendement alors que les investisseurs se tournaient vers des obligations d’État américaines plus sûres. « D’autres actifs à risque ont également connu des difficultés, les spreads de crédit HY américains s’étant élargis de +10 points de base. Les bons du Trésor américain ont rebondi, avec des rendements à deux ans en baisse de -7,3 points de base à 3,42%, un plus bas sur trois ans. »
Les conversations entre analystes sont sombres. Andrew Milgram, directeur des investissements chez Marblegate Asset Management, a déclaré au Financial Times : « Depuis plus d’un an, les marchés du crédit ont reconnu de manière regrettable qu’il y avait et continue d’y avoir une série de problèmes de crédit importants et potentiellement à l’échelle de l’économie. »
Enfin, les banques ont, de manière inattendue, emprunté des fonds via le mécanisme de « pension » de la Réserve fédérale américaine pour la deuxième journée consécutive. Ils ne le font généralement qu’à la fin d’un mois ou d’un trimestre, ce qui suggère que les réserves de liquidités de certaines banques pourraient être plus limitées que prévu, selon le Wall Street Journal.
Ceci est un instantané du marché avant que la cloche d’ouverture ne sonne à New York ce matin.
Les contrats à terme sur le S&P 500 étaient en baisse de 1 % ce matin. L’indice a clôturé en baisse de 0,63% en début de séance. L’indice STOXX Europe 600 était en baisse de 1,58% en début de séance. L’indice britannique FTSE 100 a chuté de 1,61% en début de séance. L’indice boursier Nikkei du Japon a chuté de 1,44 %. L’indice chinois CSI300 a chuté de 2,26%. Le KOSPI de la Corée du Sud était stable. Le Nifty 50 indien a augmenté de 0,47% avant la clôture. Le Bitcoin est tombé à 104 900 $.
