La mise à jour de Tesla pour le troisième trimestre 2025 fait état de livraisons de véhicules et de déploiements de stockage d’énergie record, ainsi que de revenus plus élevés, mais la pression sur les bénéfices persiste en raison de vents contraires sur les marges et de la possibilité d’une demande initiale avant l’expiration du crédit d’impôt américain pour les véhicules électriques en septembre.
Les actions ont chuté d’environ 1,4% après les heures d’ouverture, les investisseurs semblant se préparer à une demande plus faible plus tard cette année.
Le PDG Elon Musk devrait annoncer les détails lors de la conférence sur les résultats trimestriels de l’entreprise à 17h30. ET.
Résultats du troisième trimestre
Tesla a livré 497 099 véhicules au troisième trimestre 2025, un nouveau record trimestriel, portant la production totale à 447 450 véhicules, reflétant un déstockage pour répondre à une forte demande avant l’expiration des crédits d’impôt. Le chiffre d’affaires a atteint environ 28,1 milliards de dollars, dépassant de nombreuses prévisions, tandis que le BPA non-GAAP était d’environ 0,50x, en dessous des niveaux de l’année dernière, les marges du secteur automobile continuant de se comprimer, selon des documents de direction et des articles de presse. Les médias et les analystes ont déclaré qu’une accélération des achats avant l’expiration du crédit d’impôt fédéral pour véhicules électriques, le 30 septembre, a stimulé le troisième trimestre, mais on s’attend à ce que le contexte de la demande au quatrième trimestre puisse s’atténuer.
Performances sectorielles
Automobile : les livraisons record ont été dominées par le modèle 3/Y avec 481 166 livraisons (435 826 unités produites) et les « Autres modèles » avec 15 933 livraisons (11 624 unités produites), ce qui représente environ 2 % des livraisons sous comptabilité de location simple, démontrant une dynamique de mix et de prix qui soutient les volumes au détriment des marges. En période de concurrence par les prix, les marges bénéficiaires sont supérieures à celles de l’automobile et l’énergie joue un rôle de stabilisateur. Services/Autres : Non détaillé dans la portée numérique, mais bénéficie généralement de la croissance de la flotte et des logiciels. Les investisseurs se concentrent davantage sur la dynamique FSD/IA et Energy à partir des avant-premières et des médias.
Rentabilité et marge bénéficiaire
Des rapports tiers mettent en évidence des pressions sur les bénéfices malgré des bénéfices records, avec un BPA non-GAAP d’environ 0,50, et certains commentateurs affirment que les marges brutes du secteur automobile (nettes de crédits) sont susceptibles de se situer entre 15 et 15 %, reflétant la concurrence continue sur les prix et les pressions sur les coûts. Le Wall Street Journal a déclaré que le bénéfice net avait chuté d’environ 37 % sur un an en raison de la compression des marges et des effets temporaires de la demande dus au calendrier de la politique fiscale, soulignant les défis de rentabilité à court terme. Selon Electrek et d’autres médias, l’aperçu consensuel fixait des attentes de ventes moyennes à élevées de 26 milliards de dollars et d’un BPA moyen de 0,50 $, Tesla étant globalement égalant ou dépassant les ventes mais sous-performant en termes de rentabilité.
Lignes directrices et thèmes de perspectives
La direction a demandé aux investisseurs de se référer à une lettre de mise à jour sur le site IR et a encadré la discussion concernant les résultats et les perspectives après l’expiration du crédit d’impôt. Les analystes et les médias ont souligné les éléments à surveiller : la trajectoire de la demande post-crédit, les marges du secteur automobile, la durabilité de la croissance énergétique et surtout ce à quoi ressemblerait le quatrième trimestre après le repli. L’accent stratégique reste sur les efforts d’IA/FSD et de robotaxis, soutenant l’évaluation à long terme. Plusieurs rapports ont noté que les investisseurs sont sensibles aux calendriers fiables et aux mises à jour des fonctionnalités dans ces domaines.
Contexte notable
Tesla a reconnu un trimestre record pour les livraisons et les déploiements de stockage, a remercié les parties prenantes et a averti que les livraisons et les déploiements ne représentent pas à eux seuls une performance financière complète, avec plus de détails à suivre au 10e trimestre. Plusieurs organismes de presse ont assuré une couverture en direct et fourni des lettres de mise à jour et des résumés de la conférence téléphonique. Une couverture plus large a lié le cours des actions de ce trimestre au récit de l’IA et à la dynamique macro/politique, y compris le calendrier concernant les attentes des investisseurs en matière de progrès en matière d’incitations et d’autonomie des États-Unis.
L’avertissement précédent de Musk
En juillet, le PDG Elon Musk a averti que Tesla pourrait faire face à « quelques trimestres difficiles » entre le quatrième trimestre et le premier semestre de l’année prochaine, alors que le crédit d’impôt fédéral américain pour les véhicules électriques expirerait et que la production se normaliserait après un recul, une décision reprise dans un rapport Fortune sur le calendrier de la demande et le risque d’une deuxième baisse annuelle des ventes due au crédit d’impôt. Lors de la dernière conférence sur les résultats, Musk a réitéré que les services de conduite autonome pourraient couvrir environ la moitié du territoire des États-Unis. Le projet pilote actuel à Austin, bien qu’encore petit et supervisé, est en attente d’approbation d’ici la fin de l’année. Concernant le matériel d’IA : Musk a précédemment déclaré que la prochaine puce d’inférence « AI5 » de Tesla est si puissante que les contrôles à l’exportation pourraient nécessiter des limites de performances en dehors des États-Unis, renforçant ainsi son affirmation selon laquelle chaque Tesla est un appareil d’IA, même si les indicateurs d’autonomie commerciale restent rares.
Pour cet article, Fortune a utilisé l’IA générative pour créer une première ébauche. Les rédacteurs ont vérifié l’exactitude des informations avant leur publication.
