L’accumulateur Bitcoin Strategy Inc. est revenu à la rentabilité au troisième trimestre, stimulé par des gains non réalisés sur la valeur croissante de son inventaire de crypto-monnaie d’environ 69 milliards de dollars.
La société basée à Tysons Corner, en Virginie, a déclaré jeudi dans un communiqué avoir réalisé un bénéfice net de 2,8 milliards de dollars, ou 8,42 dollars par action, contre une perte de 340 millions de dollars, ou 1,72 dollars par action, au cours de la même période un an plus tôt. La société, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, a adopté en janvier des normes comptables qui l’obligent à inclure la juste valeur de ses avoirs en Bitcoin dans ses revenus. Ce changement a entraîné des fluctuations de plusieurs milliards de dollars entre les bénéfices et les pertes au cours des deux derniers trimestres.
La société a déclaré dans un communiqué qu’elle « construit activement les bases des titres de crédit dans les juridictions internationales ». Le cours de l’action de Strategy a fluctué énormément après les heures d’ouverture.
Même si Bitcoin a atteint un niveau record au troisième trimestre et que des dizaines de sociétés cotées en bourse ont copié le modèle de société de trésorerie mis au point il y a cinq ans par le co-fondateur et président Michael Saylor, les investisseurs commencent à remettre en question cette tactique. Les actions stratégiques ont chuté d’environ 45 % depuis la clôture à un niveau record en novembre dernier, effaçant une grande partie de la prime dont les actions de la société bénéficiaient depuis longtemps pour détenir du Bitcoin au cours des dernières années.
La société était une petite entreprise de logiciels jusqu’en 2020, lorsque Saylor a choqué Wall Street en transférant son argent vers Bitcoin. L’action a cessé de se négocier en fonction du potentiel de bénéfices et a commencé à se négocier sur la base d’un multiple de ses avoirs Bitcoin sous-jacents, connu sous le nom de mNAV. Après s’être négocié parfois plus du double, le mNAV est tombé à environ 1,3.
Le centre de préoccupation concerne les modes de financement de l’entreprise. Les actions privilégiées de Strategy, présentées comme le principal véhicule pour les futurs achats de Bitcoin, ont suscité une demande tiède. Les ventes récentes sont bien en deçà de l’objectif de Saylor de lever d’importants capitaux, ce qui a entraîné un ralentissement du rythme des achats de Bitcoin ces dernières semaines.
Après avoir publié ses résultats du deuxième trimestre en juillet, Strategy s’est engagé à ne pas émettre de nouvelles actions ordinaires à moins de 2,5 fois la valeur liquidative, sauf pour couvrir les intérêts de la dette ou les dividendes privilégiés. Dans le même temps, Saylor a déclaré qu’il continuerait à exploiter le marché de manière « opportuniste » lorsque les primes sont élevées, en convertissant les ventes d’actions en nouveaux achats de Bitcoin. Malgré les tentatives visant à rassurer les actionnaires, la société a par la suite vendu davantage d’actions ordinaires.
Les revenus de l’activité de logiciels d’entreprise existants de la société ont augmenté de 11 % à 128,7 millions de dollars, dépassant l’estimation moyenne de 116,8 millions de dollars des analystes interrogés par Bloomberg.
