L’année dernière, la start-up General Fusion avait du mal à lever des fonds, licenciant au moins 25 % de son personnel avant de recevoir un investissement vital de 22 millions de dollars pendant qu’elle cherchait comment maintenir l’entreprise à flot.
Aujourd’hui, General Fusion a dévoilé son plan de survie : elle sera introduite en bourse par le biais d’une fusion inversée avec une société d’acquisition à vocation spécifique, Spring Valley III, combinée à des investissements supplémentaires d’investisseurs institutionnels. Il s’agit d’un changement de fortune important pour une entreprise dont le PDG a écrit l’année dernière une lettre publique plaidant en faveur d’un financement.
Si la transaction est conclue comme prévu, General Fusion pourrait recevoir jusqu’à 335 millions de dollars de la transaction, soit plus du double de ce qu’elle aurait cherché à lever l’année dernière avant de décrocher la bouée de sauvetage de 22 millions de dollars.
La transaction valorisera la société issue du regroupement à environ 1 milliard de dollars, a déclaré General Fusion. Avant l’annonce de la fusion. La startup de fusion, fondée en 2002, avait déjà levé plus de 440 millions de dollars, selon PitchBook.
General Fusion prévoit d’utiliser cet argent pour achever son réacteur de démonstration, Lawson Machine 26 (LM26). L’appareil utilise une approche appelée « confinement inertiel », qui fonctionne en comprimant une pastille de combustible jusqu’à ce que ses atomes fusionnent, libérant ainsi de l’énergie. La National Ignition Facility a utilisé le confinement inertiel dans ses expériences de fusion réussies, en utilisant des lasers pour bombarder les pastilles de combustible afin de libérer la force de compression.
Le LM26 évite cependant les lasers. Au lieu de cela, il utilise des pistons entraînés par la vapeur qui entraînent une paroi de lithium métallique liquide vers l’intérieur pour comprimer la pastille de combustible. Ce lithium liquide circule ensuite dans un échangeur de chaleur qui génère de la vapeur pour faire tourner un générateur. En évitant les lasers coûteux ou les aimants supraconducteurs, qui sont nécessaires dans d’autres conceptions de réacteurs à fusion, General Fusion espère construire une centrale à fusion pour moins d’argent. Mais l’entreprise doit d’abord prouver que son approche est viable.
L’année dernière, avant de révéler ses problèmes financiers, General Fusion a déclaré qu’en 2026, LM26 atteindrait le seuil de rentabilité scientifique, c’est-à-dire qu’une réaction de fusion génère plus d’énergie que ce qui était nécessaire pour la démarrer. Le seuil de rentabilité scientifique est une étape clé, bien que distinct et plus facile à atteindre que le seuil de rentabilité commercial, dans lequel les réactions de fusion libèrent suffisamment d’énergie pour exporter de l’électricité vers le réseau. General Fusion n’a pas répondu à une demande demandant si son calendrier avait changé.
Événement Techcrunch
San Francisco
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13-15 octobre 2026
La société d’acquisition, Spring Valley, est en quelque sorte un spécialiste des fusions inversées avec des sociétés énergétiques. Auparavant, NuScale Power, une petite entreprise de réacteurs nucléaires modulaires, avait été introduite en bourse dans le cadre d’une opération dont le cours de l’action a depuis chuté de plus de 50 % par rapport à son sommet de l’année dernière. La société est également en train de finaliser une fusion avec Eagle Energy Metals, une société minière d’uranium qui serait également en train de développer son propre SMR.
General Fusion n’est pas la première entreprise de fusion à entrer en bourse. En décembre, TAE Technologies a annoncé sa fusion avec Trump Media & Technology Group dans le cadre d’un accord valorisant la société issue du regroupement à plus de 6 milliards de dollars.
Le fil conducteur de ces transactions est bien sûr les centres de données. Ils devraient consommer près de 300 % d’énergie en plus d’ici 2035, selon BloombergNEF, et General Fusion souligne explicitement la demande croissante en énergie des centres de données dans son annonce de fusion.
Mais l’entreprise a également souligné des tendances plus larges en matière d’électrification, notamment les véhicules électriques et le chauffage électrique, qui pourraient augmenter la demande globale d’électricité jusqu’à 50 % d’ici 2035. Cela rappelle que, même si l’administration Trump a semé le doute sur un avenir électrifié, d’autres pays vont de l’avant. Bien que General Fusion puisse être confrontée à des défis technologiques, les tendances dans le monde de l’énergie suggèrent que si elle parvient à fournir de l’énergie de fusion à un coût raisonnable, elle trouvera de nombreux acheteurs disposés à le faire.
