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JPMorgan Chase et la boutique des banques d’investissement Evercore ont conduit Morgan Stanley en tant que grand rival de Goldman Sachs, une entreprise de base de Wall Street des conseils de Dealmaking.
JPMorgan a généré des frais de conseil financier, y compris les fusions et acquisitions, avec 3,299 milliards de dollars l’an dernier, tandis qu’Evercore a enregistré 2,45 milliards de dollars et Morgan Stanley a enregistré 2,38 milliards de dollars.
Les frais de fusions et acquisitions peuvent atteindre des dizaines de millions et ne sont généralement payés que lorsque la transaction se termine, ce qui les rend instables pour les quartiers à des années. Cependant, les prix en 2024 ont vu des changements dans la hiérarchie de Wall Street au cours de la dernière décennie. Il s’agit de l’arrivée de startups telles que JPMorgan, traditionnellement le meilleur prêteur aux entreprises, et Evercore en tant que joueur dans la salle de conférence principale.
Goldman Sachs a longtemps dominé les activités de conseiller les chefs de la direction sur les transactions. Les dernières données montrent que JPMorgan a solidifié sa position en tant que deuxième plus grand salarié après avoir duel Morgan Stanley tout au long des années 2010.
L’année dernière, JPMorgan a réduit l’écart avec Goldman en au moins 10 ans. Au quatrième trimestre, il a déclaré 1,06 milliard de dollars de frais de conseil en excluant les revenus de la souscription des capitaux propres et de la dette.
Evercore a enregistré des frais de 850 millions de dollars au cours du trimestre, tandis que Morgan Stanley n’était que de 779 millions de dollars.
Les fusions et acquisitions restent un produit de joyau de la couronne de la banque d’investissement, avec des transactions à forte participation attirant des frais raisonnables. Dans le même temps, les conseils de fusions et acquisitions ne nécessitent qu’une poignée de banquiers, contrairement aux premières offres publiques et aux émissions d’obligations qui exigent une armée de personnel.
« Vous offrez des conseils qui ne sont pas un produit », a déclaré Devin Ryan, analyste chez Citizen JMP Securities. « Par conséquent, comme de nombreux domaines des services financiers, les frais de transactions ne sont pas sous pression. »
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Alors que Morgan Stanley concentre ses ressources sur la construction de ses activités de gestion d’actifs, des modifications de Wall Street Guard ont été déployées, ce qui a obtenu des frais stables loués par les investisseurs.
Morgan Stanley était une banque d’investissement traditionnelle Blueblood, filé de JPMorgan il y a 90 ans, à la suite de la loi sur le thé en verre, qui a séparé les publicités de la banque d’investissement. Parmi les anciens figurent Joe Perera, Bob Greenhill, Frank Quatron et Paul Taubman.
Cependant, sa stratégie de gestion des actifs a été défendue par l’ancien PDG James Gorman, qui a pris sa retraite du rôle à la fin de 2023. Plus de ressources pour eux.
« Il y a eu beaucoup de soulagement que Ted est devenu PDG de notre côté de la banque, et non de l’homme d’investissement et de gestion de la patrimoine », a déclaré un banquier d’investissement Morgan Stanley.
Cependant, les banquiers travaillent souvent pendant de nombreuses années pour promouvoir les relations avec les entreprises qui pourraient entraîner des frais favorables de l’industrie, ce qui nécessite un engagement à long terme envers les banques d’investissement.
« Quelles que soient les transactions cette année, je les ai obtenues il y a trois ans », a déclaré un ancien banquier d’investissement principal dans une grande entreprise de Wall Street.
JPMorgan investit également massivement dans son entreprise de fusions et acquisitions, en utilisant une large gamme de produits qui fournissent une large gamme de produits pour ses mandats de conseil lucratifs.
« À un moment donné, ils sont devenus beaucoup plus offensants à dire: » Hé, nous sommes votre plus grand prêteur, donc vous devriez nous fournir une entreprise consultative « » et le meilleur directeur de la direction de Wall Street.
En 2023, la banque a déclaré avoir alloué 200 millions de dollars pour embaucher des « producteurs de revenus » dans les entreprises et les banques d’investissement. Jamie Dimon, PDG de longue date de Bank, est connu pour appeler personnellement des clients convoités pour créer un cas pour JP Morgan.
« JP Morgan est très cohérent et très dédié à la croissance de notre banque d’investissement », a déclaré Ryan, citoyen.
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Evercore est l’un des plus grands gagnants des nouvelles ruisseaux de boutique qui n’offrent pas de prêts ou de services de trading, décrochant une grande procuration qui comprend une vente de 29 milliards de dollars à l’énergie constellation de Calpine.
En outre, au-delà des fusions et acquisitions des entreprises, la société a élargi ses activités de conseil aux transactions de fonds privés et aux conseils de restructuration, qui implique moins de concurrence des grandes banques d’investissement.
« Ils ont fait beaucoup pour construire leurs franchises et s’établir comme la meilleure banque d’investissement de boutique », a déclaré Aidan Hall, analyste de Keefe chez Bruyette & Woods.
D’autres challengers, tels que Jeffries, ont également utilisé le quart de Wall Street pour saisir les positions de la banque d’investissement. Jeffries a battu Bulge Bracket Banks Bank of America et Citigroup après un récent emploi, déclarant 1,8 milliard de dollars en frais de consultation pour la période de novembre-novembre.
