SINGAPOUR – Comme prévu, l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a laissé inchangée sa politique en matière de dollar de Singapour le 29 janvier, malgré le relèvement de ses prévisions d’inflation pour 2026.
Dans sa déclaration de politique monétaire, la banque centrale a déclaré qu’elle maintiendrait le taux d’appréciation en vigueur dans la fourchette du taux de change effectif nominal du dollar de Singapour (S$ NEER).
« Il n’y a aucun changement dans sa largeur et son niveau central », a déclaré MAS dans son examen du 29 janvier.
Il a ajouté que le pays est « bien placé pour répondre efficacement à tout risque pesant sur la stabilité des prix à moyen terme et qu’il continuera à suivre de près l’évolution économique dans un contexte d’incertitude de l’environnement extérieur ».
Les prévisions d’inflation sous-jacente et globale pour 2026 ont été relevées dans une fourchette de 1 à 2 %, contre 0,5 à 1,5 % dans le communiqué du MAS d’octobre. L’inflation sous-jacente soustrait le coût de l’hébergement et du transport privé, ce qui en fait une meilleure mesure des dépenses des ménages.
En moyenne sur l’année, la dynamique de l’inflation sous-jacente devrait augmenter à un rythme légèrement inférieur à la tendance. Le taux d’inflation pour tous les postes devrait refléter la suppression des coûts de logement en raison de la poursuite du ralentissement de la croissance des loyers à partir de 2025.
Cependant, le MAS a déclaré que si une croissance économique plus forte que prévu se poursuivait, la croissance des salaires pourrait augmenter, stimulant ainsi la demande des consommateurs et augmentant les pressions inflationnistes.
« Les chocs d’offre, y compris ceux causés par l’évolution géopolitique, risquent d’augmenter les coûts des importations », a déclaré le MAS.
« Néanmoins, certains risques à la baisse existent également, reflétant les vulnérabilités sous-jacentes de l’économie mondiale. Par exemple, une forte correction des marchés financiers mondiaux ou un retrait soudain des investissements mondiaux liés à l’IA déclencheraient une accélération du ralentissement de la croissance et une baisse conséquente de l’inflation. »
Cette décision signifie que le MAS, qui réexamine sa politique quatre fois par an, a laissé sa politique monétaire inchangée depuis le dernier assouplissement en avril 2025, qui visait à soutenir la croissance économique.
Le MAS a noté dans un communiqué que le dollar pondéré par les échanges commerciaux avait augmenté dans la moitié supérieure de sa politique d’augmentation depuis sa dernière révision en octobre, lorsque la banque centrale avait également opté pour une approche attentiste.
Cette dernière décision est conforme à l’opinion de la plupart des économistes, compte tenu de la force du dollar de Singapour face à la baisse du dollar américain et de la croissance plus forte que prévu de Singapour. Le taux de croissance économique passera de 4,4% en 2024 à 4,8% en 2025.
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Photo de : Truite
Le dollar de Singapour a légèrement baissé suite à la décision du MAS, chutant de 0,1 % à 1,2635 $ à 9 h 40. Le dollar américain est sur une tendance à la baisse en 2026, mais a légèrement augmenté le 28 janvier après que la Réserve fédérale américaine a laissé les taux d’intérêt américains inchangés. L’affaiblissement du dollar américain est
D’ici 2026, le dollar de Singapour a augmenté de 1,6 % par rapport au dollar américain.
.
Contrairement à la plupart des banques centrales, qui ciblent les taux d’intérêt, la MAS gère la politique monétaire en guidant le taux de change de la monnaie nationale. En effet, Singapour est une petite économie dépendante du commerce, avec près de 40 cents de chaque dollar dépensé localement en biens importés. Cela signifie que les taux de change ont un impact bien plus important sur l’inflation que les taux d’intérêt nationaux.
Alors que la dynamique de croissance de Singapour devrait s’accélérer au premier trimestre 2026 et que les pressions inflationnistes sous-jacentes couvent, les économistes de Maybank, Chua Hak Bin et Brian Lee, s’attendent à ce que le MAS pentifie légèrement le NEER du dollar de Singapour lors de ses réunions d’avril ou de juillet pour anticiper toute augmentation des pressions inflationnistes, conduisant à un dollar de Singapour plus fort.
Les économistes de Goldman Sachs ont déclaré avant la publication du communiqué que le MAS avait la possibilité de resserrer sa politique, mais ils ne s’attendent pas à ce que cela se produise avant le second semestre 2026, lorsqu’il y aura des signes d’une hausse plus soutenue de l’inflation sous-jacente. Ils s’attendent à ce que l’inflation sous-jacente passe de 0,7 % en 2025 à 1,5 % en 2026.
Le MAS a déclaré que l’activité économique des principaux partenaires commerciaux de Singapour resterait résiliente au dernier trimestre 2025, stimulée par un boom des investissements liés à l’IA et une réduction de l’incertitude en matière de politique commerciale.
Toutefois, la croissance économique mondiale devrait légèrement ralentir en 2026, car l’impact des augmentations tarifaires retardées pèsera sur la demande finale et les échanges commerciaux.
Le MAS a ajouté que des politiques budgétaires et monétaires de soutien pourraient réduire le degré de modération de l’économie mondiale. À court terme, le cycle mondial d’investissement en capital dans l’IA continuera également de s’accélérer, soutenant fortement les économies liées aux chaînes d’approvisionnement en électronique.
Selon les estimations préliminaires du ministère du Commerce et de l’Industrie, l’économie de Singapour a enregistré une croissance trimestrielle corrigée des variations saisonnières de 1,9 % au quatrième trimestre 2025, après une croissance de 2,4 % au trimestre précédent.
Le MAS a déclaré que la croissance du produit intérieur brut (PIB) de Singapour devrait être résiliente à court terme, même si l’incertitude quant aux perspectives demeure.
La poursuite des dépenses en matière d’IA devrait soutenir la croissance. Les services financiers devraient être soutenus par une activité stable en matière de prêts et de marchés de capitaux, tandis que le secteur de la construction bénéficiera d’un portefeuille stable de projets publics et privés.
Le MAS a déclaré que la croissance du PIB sur l’ensemble de l’année devrait ralentir par rapport à une année 2025 forte, et que l’écart de production positif devrait se réduire tout au long de l’année.
