La hausse autrefois incessante des actions basées sur l’IA s’essouffle alors que les investisseurs sont confrontés à l’idée inquiétante que les progrès de l’intelligence artificielle pourraient saper la proposition de valeur même qui a rendu les géants de la technologie si dominants en premier lieu. Mais certains dirigeants et vétérans du marché mettent en garde contre une panique à court terme, qualifiant la liquidation de rare opportunité d’adhérer à la prochaine phase du boom de l’IA.
La croissance de l’IA a été freinée par le déclin généralisé des titres de logiciels. Cela s’appelle Softwaremageddon ou SaaSpocalypse, mais les entreprises spécialisées dans la conception, la vente et la maintenance de produits logiciels numériques sont durement touchées. Plus tôt ce mois-ci, les analystes de JPMorgan ont rapporté que les éditeurs de logiciels avaient perdu près de 2 000 milliards de dollars en valeur au cours de l’année écoulée, la qualifiant de « plus grande perte sur 12 mois hors récession depuis plus de 30 ans ».
La cause est le sentiment de plus en plus répandu parmi les investisseurs que l’IA divise les entreprises technologiques en gagnants et en perdants. De ce point de vue, les éditeurs de logiciels pourraient tomber dans ce dernier camp, car les nouvelles capacités de modèles d’IA promettent de remplacer les services numériques coûteux, rendant obsolètes les modèles commerciaux d’entreprises comme Salesforce et Atlassian.
Mais tous les investisseurs ne sont pas convaincus que ces entreprises sont vouées à perdre leur pertinence. Au milieu de la tourmente, se cachent peut-être des opportunités sous-évaluées d’acheter ces actions technologiques à rabais, une relative rareté à une époque de valorisations flambées et de croissance spéculative. Tout dépend si les acheteurs optimistes considèrent l’IA comme complémentaire aux services logiciels existants ou comme suffisamment puissante pour les remplacer complètement.
« Cette vente de logiciels restera dans les mémoires comme une opportunité générationnelle de posséder une part d’une entreprise puissante », a déclaré vendredi Dan Ives, directeur général et analyste principal de la recherche sur les actions chez Wedbush Securities, à Yahoo Finance. « Malgré évidemment cet énorme revers, je me sens encore plus enhardi dans mes arguments optimistes en faveur de la technologie et de l’IA cette année. »
Des actions qui pourraient rebondir
Ives a nommé trois leaders de l’industrie qui, selon lui, sont injustement punis sur le marché actuel et pourraient entraîner de fortes réactions négatives.
Ives a déclaré que la correction des stocks de logiciels était un « déclin structurel » et la plus importante depuis 25 ans. Mais plutôt que de condamner ces entreprises, il a présenté l’effacement comme une opportunité unique d’investir dans la technologie d’entreprise, affirmant que les développeurs de logiciels resteront « au cœur des cas d’utilisation » dans un avenir basé sur l’IA.
Ives a fourni plus de détails à Bloomberg plus tôt cette semaine. Il a qualifié l’impact de l’IA de obstacle à court terme qui, à terme, améliorera les performances des éditeurs de logiciels. Il a déclaré que les besoins en matière de sécurité numérique des clients professionnels constituent un obstacle. Ives a déclaré que les fournisseurs externes et les logiciels de génération d’IA locaux pourraient avoir du mal à rivaliser avec des entreprises comme Salesforce, qui bénéficie de « plusieurs décennies de données » et de la confiance institutionnelle bâtie avec des clients de longue date.
Ives n’est pas le seul à considérer le ralentissement du logiciel comme une situation dangereuse. La semaine dernière, le PDG de Goldman Sachs, David Solomon, a qualifié la vente actuelle de « trop large » et a déclaré que tous les développeurs de logiciels ne subiraient pas les conséquences durables de ce déclin. La semaine dernière, les analystes de JPMorgan ont adopté une position tout aussi optimiste, qualifiant les rapports faisant état de logiciels de rupture d’IA de « perspectives trop baissières ». Ils ont écrit dans une note que les investisseurs devraient en fait s’attendre à une reprise étant donné les fondamentaux solides des éditeurs de logiciels, et que les fournisseurs d’infrastructures numériques traditionnels seront probablement à l’abri des perturbations de l’IA à court terme, car les entreprises clientes sont accablées par des coûts de changement élevés et des contrats pluriannuels.
Certes, les perturbations de l’IA pourraient encore frapper durement le monde du logiciel, et de nombreuses actions très appréciées pour leur exposition à l’IA pourraient également subir des corrections coûteuses. En décembre, le cofondateur de Microsoft, Bill Gates, a déclaré dans une interview à CNBC que l’industrie de l’IA était devenue « hypercompétitive » et que certaines entreprises profondément impliquées dans la construction de l’IA risquaient d’être surévaluées.
« L’IA est une bulle dans le sens où toutes ces valorisations ne finiront pas par augmenter. Certaines valorisations vont baisser », a-t-il déclaré.
Pour l’instant, la chance pourrait favoriser les audacieux si les actions en baisse exposées à l’IA rebondissaient, en particulier compte tenu des valorisations élevées que les investisseurs crachent. Comme l’ont indiqué les analystes de Morgan Stanley dans une note la semaine dernière, les valeurs de logiciels durement touchées telles que Microsoft de Gates et le fournisseur de préparation de déclarations de revenus Intuit pourraient offrir rétrospectivement des « points d’entrée attrayants ».
