Même une foule éternelle haussière d’analystes couvrant Tesla a mis en garde contre un résultat très décevant au premier trimestre, a déclaré une mauvaise livraison trimestrielle publiée début avril.
Cependant, les chiffres publiés après la fermeture du marché le 22 avril ont été bien pires que prévu. Les ventes automobiles ont chuté de 20% à 14 milliards de dollars au cours de la même période l’an dernier. Les revenus globaux ont chuté de 9% malgré de forts bénéfices pour les franchises de stockage de batteries industrielles et résidentielles de 12 mois. La baisse des ventes a atteint la rentabilité, baissant le bénéfice net de près de 40%, bien en dessous des prévisions de Wall Street de plus de 600 millions de dollars, ce qui a poussé 409 millions de dollars.
Suite à The Bad, le rapport du quatrième trimestre n’est pas trop mal, mais l’écrivain a introduit un nouveau concept pour mesurer les revenus reproductibles de Tesla générés par les affaires actuelles. Pour y arriver, j’ai supprimé les bénéfices ponctuels comme avantage fiscal majeur pour le dernier trimestre de 2023 et en tant que bénéfice non monétaire pour l’article de 600 millions de dollars Bitcoin de Bitcoin de 600 millions de dollars. Il a également éliminé les revenus des constructeurs automobiles concurrents de vendre des unités réglementées.
Ce que nous appelons les bénéfices hardcore, c’est une quantité massive de Tesla, ou 812 milliards de dollars – malgré la baisse de l’entreprise actuelle, montre à quel point il est dans la promesse de Mask de voitures et de logiciels et de robotaxis entièrement autonomes. Jusqu’à présent, ces garanties se sont révélées être un horizon de recul constant.
Au cours du dernier trimestre, Tesla a perdu de l’argent dans l’entreprise « hardcore »
Pour atteindre ce nombre, j’ai commencé avec un bénéfice net de 409 millions de dollars et déduit des bénéfices après impôt des ventes des unités réglementées. Ce chiffre est de 433 millions de dollars, représentant plus de 100% du bénéfice total de Tesla. Au cours des quatre derniers trimestres, Tesla a affiché des numéros « hardcore » ou « reproductibles », de préférence 3,5 milliards de dollars. Il est donc actuellement en vente à plus de 230 P / E ajusté (valeur de 812 milliards de dollars divisée par mes bénéfices de 3,5 milliards de dollars). Soit dit en passant, à son apogée en 2022, le «nombre de hardcore» de Tesla était de près de 12 milliards de dollars cette année-là, plus que triple ce qu’il a réalisé au cours des 12 derniers mois.
Soyez généreux avec 20 P / E pour votre entreprise de batterie automobile et deux fois le P / E de la moyenne mondiale de l’industrie. Cela portera la valeur commerciale efficace actuelle à 70 milliards de dollars. La différence globale de 7420 milliards de dollars est essentiellement un vote de confiance aveugle selon laquelle Musk est rarement témoin d’années de croissance des revenus d’ici dans les chroniques capitalistes, et ne sera jamais réalisée par les joueurs de l’âge et de la taille de Tesla.
Si vous voulez un rendement de 10% d’ici, les actions de Tesla devraient être doublées par rapport aux 235 $ d’aujourd’hui en sept ans. Bien sûr, Musk’s Machine est arrivé il y a quelques mois à peine. Mais l’avenir semble beaucoup plus divière que les moments difficiles après les élections de Trump. Pour atteindre la valeur, la capitalisation boursière de Tesla doit également doubler à plus de 1,6 billion de dollars. Dans A, une fois de plus une généreuse prévision de 30 P / E, le bénéfice net requis est bien supérieur à 50 milliards de dollars. La voiture ne fait pas ça. Tesla doit gagner la moitié de ce que Apple génère dans la franchise d’aujourd’hui.
Il semble que les masques nuagent à nouveau le cœur des investisseurs
Un communiqué de presse de Tesla Q1 a critiqué: « L’incertitude en évolution rapide des marchés automobiles et énergétiques (TI) continue d’augmenter à mesure que les politiques commerciales ont un impact négatif sur la chaîne d’approvisionnement mondiale et la structure des coûts de Tesla et de nos collègues. » En d’autres termes, Tesla est dénoncé le patron du masque de la Maison Blanche. Mais dans le cœur des fans de Tesla, Musk a de nouveau sauvé la journée. La déclaration du Q1 a annoncé que le géant des véhicules électriques lancera en fait le modèle de modèle Y tant attendu, abordable et clairement nouveau d’ici la mi-2025, et présentera une flotte de robotaxs dans sa ville natale d’Austin en 2026.
Pour l’instant, au moins, le marché est enraciné pour cela. Dans un échange en dehors des heures de bureau du 22 avril, Tesla a marqué 3,5%, après un bond de 4,6% pendant la journée. Dans la comédie musicale du film The Music Man, le vendeur en douceur Harold Hill a captivé des gens des bonnes villes de la ville de la rivière mythique, comme payer pour la route automobile de trombone et de clarinette, qu’il était toujours sur le point d’arriver. Le jeu de mots de Hill a inculqué la vision d’une grande fanfare qui a intoxiqué son public.
Le gars de la musique n’a rien à Elon Musk.
Cette histoire a été initialement présentée sur Fortune.com.
