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Le rédacteur en chef FT Roula Khalaf sélectionnera vos histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Une forte base américaine de maman et d’investisseurs pop sachant que nous ne faisons pas ou ne nous dirigeons pas vers des ecchymoses.
Maintenant, l’amateur est bien assis. Les investisseurs de détail nationaux étaient des acheteurs actifs en bonne place des actions américaines, organisées lors du premier incendie lancé plus tôt ce mois-ci par l’annonce du tarif « mutuel » de Donald Trump.
Comme l’index des stocks a chuté, les achats de ce groupe étaient « historiques », comme l’a indiqué Vanda Research. Journal pour eux. C’était un appel courageux, mais du point le plus bas du 7 avril, l’US S&P 500 est toujours en hausse de 9%.
Ces dernières années, les détaillants sont un segment de marché important que les investisseurs professionnels devraient examiner. Ils ont sauté lorsqu’ils ont été rapides pour acheter (une beaucoup plus gros) plongeon après le choc covide il y a cinq ans, et de nombreux investisseurs institutionnels étaient encore trop nerveux et ils avaient tout à fait raison. Cela vaut la peine de réfléchir à ce qui les motive.
La logique déclare que l’une des raisons est que de nombreux investisseurs américains ont voté pour Trump, et il pense que son argument selon lequel une impôt sur l’importation massive est peut-être sur le point de raviver le travail dans le secteur manufacturier du pays.
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Cependant, la mémoire musculaire est puissante. Les 65 dernières années nous ont montré que les États-Unis ont constamment augmenté les stocks. La course positive est beaucoup plus forte et dure plus longtemps que les mauvais patchs.
Même les investisseurs institutionnels qui frappent plus lourds, lorsque nous avons chuté d’environ 10% jusqu’à présent cette année, la justification de l’achat est maintenant très forte lorsque vous jouez sous des règles de marché normales lorsque le monde zaggs. (Veuillez noter « si ».)
Le sentiment d’un gestionnaire de fonds est absolument misérable. Sorti cette semaine, l’enquête mensuelle régulière auprès des investisseurs institutionnels de Bank of America est plutôt apocalyptique, la cinquième lecture la plus désastreuse de l’histoire du quart de siècle. L’attente de croissance est à son plus bas niveau de 30 ans, avec près de la moitié attendant un atterrissage féroce aux États-Unis. Un nombre record de répondants prévoit de réduire l’exposition aux actions américaines.
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Lorsque les investisseurs institutionnels le rendent rapidement misérable, votre personne opposée intérieure vous dira généralement qu’elle est courageuse comme nos investisseurs de détail.
Certaines de mes misérables personnes qui pleurent dans le ciel à partir de gestionnaires de fonds professionnels peuvent également avoir un peu de performance. « Aujourd’hui, nous entendons beaucoup de choses qui ne reviendront jamais », a déclaré Michael Kelly, directeur multi-réseaux chez Pinebridge Investments. « Mais je connais des gens en finance, et ils font tout ce que cela signifie à l’avenir. Les gens de Wall Street vont dans des endroits où il y a du fromage. »
L’indice de l’idée que la douleur est allée trop loin est également évidente sur les marchés obligataires du gouvernement américain, généralement des territoires experts. À de nombreuses échéances, le Trésor est beaucoup plus faible, malgré le fait que les investisseurs s’attendent à des baisses de taux d’intérêt de trois à quatre personnes pour le reste de l’année, dépassant généralement les prix des obligations.
Mike Riddell, responsable des fonds obligataires de Fidelity International, a déclaré qu’il mettait en œuvre une allocation plus petite au Trésor que d’habitude, mais « nous nous y étendons maintenant », a-t-il déclaré.
Alors emballez vos avertissements pour que vous vous adaptez. En théorie, en moyenne, sur la base de précédents historiques, si des règles normales sont appliquées, le moment présent est une opportunité pour un moment de voler les actifs américains à un prix bas.
Pourtant, il n’y a pas de précipitation à faire ça. Le consensus entre les avantages est que la politique tarifaire elle-même est une perturbation. À un moment donné, le secrétaire du Commerce, Howard Lutnick, a décidé de la télévision américaine où « des millions » d’Américains épinglant de petites vis aux iPhones dans le cadre d’un nouvel âge d’or de l’artisanat américain parlent au monde de la grande vision de l’administration, son patron a décidé d’exempter des smartphones de tous les tarifs. Quoi qu’il en soit, il a fallu des années pour ramener la fabrication sophistiquée à la maison, et le prochain président américain pourrait complètement supprimer la taxe sur l’importation. Dans cet environnement, comme l’espoir Trump, les dirigeants de sociétés saines américaines augmentent rarement la fabrication nationale.
Pendant ce temps, le président a lancé un large élément terne contre le président de la Réserve fédérale Jay Powell, et la cerise sur le gâteau – la division des technologies clés américaines est devenue un énorme succès cette semaine après avoir déclaré que le géant des puces Nvidia gagnerait des milliards de dollars des nouveaux contrôles d’exportation vers la Chine. L’indice de semi-conducteur de Philadelphie a chuté de 22% cette année.
L’incertitude du marché n’a rien de nouveau. C’est le point général. C’est pourquoi vous payez un retour aux personnes assez courageuses pour acheter un actif particulier. Mais maintenant, il y a une toute nouvelle saveur. Saveur d’orange.
Les prix de l’or record, la hausse des francs suisses et les sauts massifs aux obligations gouvernementales allemands montrent clairement que les investisseurs professionnels ont profondément effrayé et anticipent la prochaine vague de douleur. Si les acheteurs de baisse de vente au détail ont de nouveau raison, c’était leur appel courageux, mais les chances s’accumulent considérablement contre eux. Mon idée est que le Be Hit se poursuivra jusqu’à ce que le moral s’améliore.
