Les introductions en bourse de vente ont ralenti pour couler il y a quelques années, des partenaires limités qui investissent dans des fonds de capital-risque ont un problème géant: une pénurie de liquidité.
Le manque de rendements en espèces a été particulièrement gênant pour les personnes riches ou leurs petits bureaux familiaux – qui gèrent les actifs des riches – qui ont fait des investissements substantiels dans les fonds de capital-risque.
Le fait d’avoir des fonds enfermés dans un capital-risque était un gros problème pour l’entrepreneur Mike Hurst. Après avoir vendu EXACTUALS, une startup de paiement qu’il a fondée à la Banque nationale de la ville en 2018, il a investi une bonne partie des procédures de la sortie dans les actions technologiques et les fonds de capital-risque.
Ensuite, les actions technologiques se sont effondrées en 2022 et Hurst a déclaré à TechCrunch qu’il n’avait pas assez d’argent gratuit pour soutenir ses engagements de fonds de capital-risque.
« Les entreprises n’arrêtaient pas de venir pour des appels en capital et de nouveaux investissements. Je voulais les faire, mais je ne voulais pas hypothéquer la maison, prendre une ligne de marge ou vendre Amazon à 90 $ alors que je savais qu’il revenait à 210 $ », a-t-il déclaré.
Cette expérience a donné à Hurst l’idée de créer un produit de crédit qui WOW permet aux partenaires limités d’emprunter des fonds garantis par leur position de LP dans les fonds de capital-risque.
Hurst a transformé sa vision en turbine, une plate-forme de dette pour des partenaires limités en capital-investissement et en VC. La société sort de Stealth vendredi et annonce qu’elle a levé un total de 22 millions de dollars en financement en actions co-dirigé par Alpha Edison et TTV Capital avec la participation de End Capital, B Capital et Sozo Ventures.
La société a également obtenu jusqu’à 100 millions de dollars de dettes de la Silicon Valley Bank pour soutenir sa prise de prêt.
Turbine Provids Un moyen pour les partenaires limités d’accéder aux fonds en utilisant leurs enjeux de fonds comme garantie, un peu comme une ligne de crédit de capital social utilise la valeur de la maison ou une ligne de marge utilise des actions.
Gardiner Garrard, co-fondateur et associé directeur de TTV Capital, a déclaré qu’il était instantanément enthousiasmé par Turbine lorsque Hurst l’a lancé sur la startup.
« J’ai eu de nombreux incidents où un m’a approché, posant des questions sur la liquidité », a déclaré Garrard. Mais il n’y avait pas beaucoup d’options excellentes pour aider un seul investisseur dans un fonds à obtenir de l’argent.
Garrard a expliqué que TTV aurait pu vendre des actions dans une société de portefeuille sur le marché secondaire pour aider l’investisseur, mais il ne voulait pas vendre un actif tôt pour servir les Neeeds d’un seul LP.
Alternativement, le LP aurait pu essayer de vendre sa participation (connue sous le nom d’intérêt LP) dans le fonds, mais ces transactions «sont livrées avec des remises nordiques», a déclaré Garrard, ce qui signifie que le LP devrait probablement vendre la participation pour moins qu’il ne l’était.
Turbine affirme que son offre investisse les liquidités sur la valeur évaluée de leur position dans les fans de Venture sans abandonner le futur côté upp. Par exemple, si un investissement initial de 3 millions de dollars dans un fonds est passé à 10 millions de dollars, ils peuvent utiliser cette évaluation de 10 millions de dollars comme garantie pour leur prêt.
L’inconvénient est que ces prêts ne sont pas bon marché. Le taux d’intérêt est actuellement d’environ 9% (le taux premiers est actuellement d’environ 7,5%, donc de nombreux prêts que les jours de toute nature ne sont pas bon marché.)
Mais Gerrard soutient que cela pourrait encore envisager un «taux très re-saisonnable et beaucoup moins cher que le coût de la vente» sur les marchés secondaires, à perte, ou même à rabais.
Les premiers clients de Turbine sont les cinq entreprises de capital-risque qui ont soutenu son augmentation sur les actions. Les partenaires généraux de ces entreprises offrent déjà à leur LPS un accès au crédit de Turbine, a déclaré Hurst, ajoutant qu’il prévoyait de mettre son produit à la disposition de plus de fonds de capital-risque après l’annonce d’aujourd’hui.
« Je ne pouvais pas croire que nous n’avions pas quelque chose comme ça pour notre LPS » auparavant, a déclaré Garrard.
