Il serait difficile de trouver quelqu’un à Wall Street, des investisseurs particuliers, des économistes de l’Ivy League ou des décideurs politiques à Washington qui ne s’inquiètent pas du fardeau de la dette nationale américaine. Leur crainte est le jour où la confiance dans le marché obligataire diminuera et où les acheteurs de la dette américaine commenceront à se demander si l’Oncle Sam sera réellement en mesure de la rembourser.
Le PDG de Goldman Sachs, David Solomon, fait partie des personnes préoccupées par le problème de la dette nationale américaine de 38 000 milliards de dollars, aux côtés du PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, du fondateur de Bridgewater Associates, Ray Dalio, et des hommes politiques de Capitol Hill.
En fait, M. Solomon, comme d’autres, ne s’inquiète pas nécessairement du montant de la dette accumulée par les États-Unis, mais plutôt du ratio dette/PIB. Ce baromètre indique au marché la rapidité de la croissance de l’économie américaine ou l’augmentation de la dette des États-Unis par rapport à sa capacité à rembourser ses prêts. Actuellement, ce solde se situe à environ 125 %, selon les données du Département du Trésor, mais devrait atteindre 156 % d’ici 2055, selon le Congressional Budget Office (CBO).
Le ratio dette/PIB présente deux options pour abaisser la norme. Soit réduisez les dépenses, soit faites croître l’économie. Bien que cette dernière option soit considérée par beaucoup comme préférable, elle peut s’avérer un choix optimiste qui ne résout pas le problème de la contrainte financière excessive.
Solomon a déclaré que dans l’environnement actuel où l’IA pousse Wall Street vers de nouveaux sommets, les options de croissance deviennent de plus en plus viables. S’exprimant à l’Economic Club à Washington, D.C., la semaine dernière, le géant bancaire a déclaré : « La sortie est la voie vers la croissance. La différence entre 3 % et 2 % de croissance composée pour résoudre ce problème est énorme. On parle donc beaucoup de la mise en œuvre d’une véritable plateforme de croissance. »
« Je pense qu’il y a certaines choses qui nous donnent une meilleure opportunité de tracer une trajectoire de croissance plus élevée, en particulier… la technologie, l’IA intégrée aux entreprises et les opportunités de productivité qui en découlent », a-t-il poursuivi. « Mais si nous poursuivons sur notre voie actuelle et n’augmentons pas notre niveau de croissance, nous en récolterons les fruits. »
Sur la base des dernières données, Salomon a des raisons d’espérer. Selon les dernières estimations du Bureau of Economic Analysis (diffusées pour la dernière fois le 25 septembre, car les nouvelles publications ne sont pas partagées pendant la fermeture du gouvernement), le PIB a augmenté de 3,8 % au deuxième trimestre.
comportement intégré
Solomon, qui dirige Goldman Sachs depuis 2018, a ajouté que la dette du pays n’a pas besoin d’être une « crise ». Cela dit, il a déclaré que de nombreux acteurs du monde des affaires s’inquiètent du niveau d’endettement et de ce qui semble désormais être la norme.
« Je pense que les gens s’inquiètent du fait que… nous avons atteint un certain point. D’ailleurs, c’est vrai aux États-Unis, mais c’est également vrai dans d’autres économies développées, où… les mesures de relance budgétaire et la politique budgétaire active sont intégrées dans le fonctionnement même de ces économies démocratiques, et cela s’est accéléré de manière significative au cours des cinq dernières années », a-t-il ajouté.
Depuis le retour du président Donald Trump dans le Bureau Ovale, les économistes ont souligné la manière inhabituelle dont son administration parvient à joindre les deux bouts. Son principal pilier est l’augmentation des revenus grâce aux droits de douane, mais Trump propose également de collecter des fonds pour rembourser la dette du pays grâce à un programme de visa « carte d’or » qui facturerait aux immigrants fortunés 5 millions de dollars pour les privilèges de la carte verte et un « chemin vers la citoyenneté ».
Le président a déclaré en février qu’il pensait que les cartes en or pourraient éviter une crise potentielle de la dette, déclarant : « Un million de cartes vaut 5 000 milliards de dollars, et si vous vendez 10 millions de cartes, cela représente 50 000 milliards de dollars au total. Eh bien, nous avons 35 000 milliards de dollars de dettes, ce serait donc une bonne chose.
Il a déclaré que la vente de 10 millions de cartes laisserait 15 000 milliards de dollars « restants », ajoutant : « Cela pourrait servir à réduire le déficit, mais cela pourrait en réalité représenter plus d’argent que cela ».
