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Le vol vers la qualité a poussé un rendement inférieur à 4% dans le Trésor pour la première fois dans le Trésor en 10 ans alors que les investisseurs recherchent l’abri des troubles du marché causés par les tarifs du président américain.
Les rendements du Trésor américain à 10 ans ont chuté de plus de 0,3 point de pourcentage vendredi à 3,93% alors que les prix de la dette ont augmenté et sont sur la bonne voie pour la meilleure semaine depuis août.
Le Trésor s’est rétabli au milieu d’une vente de stocks et de dollars américains. Il a subi jeudi les pires jours des années, et leurs bénéfices cette semaine ont mangé des personnes d’autres abris de marché, tels que la dette et l’or du gouvernement allemand.
Les investisseurs ont pris de la dette américaine avec un pari selon lequel les tarifs rapprocheraient l’économie américaine d’une récession, mais les gestionnaires de fonds ont déclaré qu’il représente un retour à un modèle plus traditionnel de baisses supplémentaires poussant les investisseurs dans une dette publique plus sûre.
« Nous sommes heureux d’annoncer que Nicholas Trindade, gestionnaire de portefeuille senior pour la gestion des investissements d’AXA », a déclaré Nicholas Trindade, gestionnaire de portefeuille principal pour la gestion des investissements d’AXA.
« C’est très différent de 2022 lorsque des actifs risqués et de la dette souveraine ont été vendus. »
Cette décision met également en évidence l’attrait en cours du Trésor en tant que port sûr pour les investisseurs bien qu’il ait été motivé par l’attaque de Trump contre l’ordre du commerce mondial et frappé par les actifs américains ailleurs de manière disproportionnée.
« Le rendement de la corrélation négative entre (obligations d’État) et des actifs risqués est une évolution bienvenue », a déclaré Fraser Lundie, responsable des obligations d’Aviva Investor, ajoutant qu’il a été « inhabituel ces dernières années ».
« (C’est) un signe qui, même au milieu d’un vent de face, certaines relations traditionnelles se réaffirment », a-t-il ajouté.
D’autres abris traditionnels sont également soutenus, les rendements allemands à 10 ans en baisse de 0,09 point de pourcentage cette semaine. Les obligations japonaises sont encore plus vives, avec des rendements à 10 ans en baisse de 0,37 points de pourcentage. Gold a atteint une série de sommets de tous les temps dans les étapes préliminaires de l’annonce tarifaire de Trump, mais a depuis reculé un peu.
Les coûts d’emprunt à long terme américains – fixent un taux mondial sans risque, mais aussi un plancher pour les coûts de la dette dans l’économie américaine, mais l’administration américaine est étroitement surveillée, le secrétaire au Trésor Scott Bescent, disant qu’il se concentre sur les rendements de 10 ans.
La forte augmentation jusqu’au tournant de l’année a encouragé des questions sur la durabilité de la dette américaine à un moment où il gère un déficit budgétaire critique. Les investisseurs se méfient également des spéculations selon lesquelles le gouvernement américain pourrait intervenir sur le marché du Trésor dans le cadre du soi-disant accord Mar-a-Lago pour affaiblir le dollar, mais l’administration a déclaré qu’un tel accord n’était pas actuellement à l’ordre du jour.
Au lieu de cela, les faibles rendements et les dollars du Trésor ont été une mauvaise perspective économique ces dernières semaines.
