Yoevan Khemlani avait déjà commencé à créer une entreprise d’IA à Singapour lorsqu’il s’est rendu compte que tous ses clients cherchaient ailleurs.
Khemrani a fondé Interfaze en 2025 avec une équipe de quatre personnes, une startup qui fournit des modèles d’IA spécialisés pour les tâches backend telles que le web scraping. « Pendant que nous formions le modèle, de nombreux clients qui envisageaient ou essayaient le produit ont déménagé aux États-Unis et étaient déjà basés aux États-Unis ou vendaient aux États-Unis », a déclaré Khemrani à Fortune.
M. Khemrani a déménagé dans la région de la baie de San Francisco en mai dernier, attiré par l’énorme clientèle de l’entreprise aux États-Unis. « Nous savions que le marché existait et avons décidé de déménager », dit-il.
L’Asie attirait autrefois les créateurs de technologies en raison de sa faible pénétration du marché, de ses faibles coûts et de sa richesse croissante. Certaines villes, comme Singapour, Tokyo et Kuala Lumpur, cherchent à se positionner comme des pôles technologiques prometteurs, remettant potentiellement en question la domination de longue date de San Francisco dans le secteur technologique.
Mais les fondateurs se tournent désormais vers les États-Unis, tirés par un marché immense et un accès facile aux capitaux, tout en étant poussés par la surveillance réglementaire et la fragmentation des marchés en Asie.
Depuis 2025, la société mondiale de capital-risque Antler a aidé plus de 30 équipes fondatrices asiatiques à s’installer aux États-Unis.
« La plupart des fondateurs que nous voyons en Asie ces jours-ci souhaitent créer des entreprises mondiales, et l’attrait d’être aux États-Unis dans ce but est indéniable », a déclaré à Fortune Yussi Sarovara, co-fondateur et associé directeur d’Antler pour l’Asie. « Les clients, les talents et les capitaux y sont nombreux. »
Selon KPMG, les États-Unis ont attiré environ 68 % de tous les financements de startup l’année dernière. L’Asie n’en a attiré que 12 % sur la même période. Au premier trimestre 2026, l’écart était encore plus prononcé, les États-Unis accaparant 80 % de tous les financements de startups, grâce à d’importantes levées de fonds pour des développeurs tels qu’OpenAI et Anthropic. La part de l’Asie est tombée à 9,6% (même si les financements sont restés absolument stables).
pousser ou tirer
Le secteur du capital-risque en Asie, notamment en Asie du Sud-Est, connaît un marasme de longue durée. Le financement du capital-risque dans les entreprises de haute technologie en Asie du Sud-Est a chuté de près de 80 %, passant d’environ 10,1 milliards de dollars à 2,2 milliards de dollars entre 2022 et 2024. La région représente actuellement environ 0,5 à 2 % des investissements mondiaux en capital-risque. La plupart des investissements dans la région Asie-Pacifique sont concentrés en Inde et en Chine.
En outre, la région n’offre pas d’opportunités de sortie favorables aux investisseurs. « Il y a eu quelques introductions en bourse importantes en Asie du Sud-Est, mais pas autant que ce dont l’écosystème a besoin », explique Sarovara. « Cela affecte définitivement la confiance des investisseurs. »
Les introductions en bourse en Asie du Sud-Est ont levé 6,5 milliards de dollars l’année dernière, soit une augmentation de 76 %, selon Deloitte. C’est encore minime comparé aux revenus de 37 milliards de dollars générés par l’introduction en bourse de la Chine à Hong Kong.
Plusieurs sociétés d’Asie du Sud-Est se négocient en dessous de leurs prix demandés. JustCo, une entreprise singapourienne de travail flexible, se négocie déjà en dessous de son prix d’introduction en bourse quelques semaines seulement après son introduction en bourse en juin. Foundation Healthcare, qui a coté ses activités de soins de santé à la Bourse de Singapour pour la première fois en quatre ans, a clôturé en baisse de 7,9 % par rapport à son prix d’introduction en bourse le premier jour de bourse du 8 juillet.
De plus, l’Asie du Sud-Est est en réalité un ensemble de plusieurs marchés très différents, de sorte que les entreprises ne peuvent pas s’appuyer sur un modèle unique pour la région. « Lorsque vous investissez aux États-Unis, vous investissez dans un pays entier, ce qui constitue un marché énorme », explique Khemlani. « Mais lorsque vous investissez en Asie du Sud-Est, vous devez choisir dans quels pays investir. Chaque pays d’Asie du Sud-Est a une stratégie de commercialisation très différente. »
Même si les flux de capitaux vers la Chine et l’Inde augmentent, les entreprises chinoises et indiennes restent confrontées à des difficultés liées à des capitaux privés moins patients, à des exigences de cotation plus strictes et à des multiples de valorisation inférieurs à ceux de leurs homologues américains.
Pour Justin Lee, fondateur d’IndustrialMind.AI, les conditions de marché défavorables dans son pays d’origine ont été un facteur déterminant pour s’installer aux États-Unis. « Les startups B2B ne bénéficient pas du meilleur accès au marché chinois, car nous ne pouvons servir principalement que les clients chinois et le marché local. »
Lee, un ancien ingénieur de Tesla, a créé un ingénieur en IA capable de surveiller les lignes de production, de détecter les anomalies et de suggérer des correctifs. La plupart de ses clients sont des constructeurs automobiles aux États-Unis et en Europe.
La géopolitique peut également être en jeu. Les entreprises occidentales peuvent être mal à l’aise de travailler avec des entreprises basées en Chine, notamment lorsqu’il s’agit de modèles économiques reposant sur le partage de données. Même si les dirigeants sont à l’aise avec les startups chinoises, ils devront naviguer dans un réseau de réglementations et de politiques de plus en plus complexe aux États-Unis et en Chine, d’autant plus que l’IA commence à être considérée comme une technologie stratégique plutôt que comme un simple produit.
Certains vantent la dynamique communauté des fondateurs de la Silicon Valley. « Ces réseaux chuchotés n’existent nulle part ailleurs », déclare Sangil Jain, un fondateur indien qui a déménagé aux États-Unis en avril pour construire Drift, une plate-forme robotique alimentée par l’IA. « Nous pourrons rencontrer des gens, accéder à de nouvelles technologies et les intégrer dans des solutions pour proposer quelque chose de nouveau. »
Depuis ce déménagement, Jain a embauché trois Américains pour rejoindre son équipe de cinq personnes. « Si nous recherchions les mêmes talents en Inde, il nous aurait fallu beaucoup de temps pour trier les folies et le profil exact de la personne qui souhaite travailler avec nous », explique-t-il.
« Mais presque tout le monde ici est obsédé par la création de nouvelles technologies. »
Quand l’Asie a-t-elle un sens ?
Malgré l’attrait de la Silicon Valley, Sarovara souligne que s’installer aux États-Unis ne sera pas facile.
En septembre dernier, le président Trump a augmenté les frais d’un visa H-1B de 5 000 $ à 100 000 $, provoquant une onde de choc dans toutes les entreprises américaines. « En tant que citoyens indiens, il n’est pas facile pour nous d’obtenir des visas. Nous pensons devoir attendre un an », a déclaré Jain au magazine Fortune. (Le mois dernier, un tribunal fédéral américain a bloqué l’augmentation très controversée des frais de visa du gouvernement, jugeant qu’il s’agissait d’une taxe non autorisée.)
« Le défi consiste également à parvenir à une croissance adéquate aux États-Unis », a ajouté Sarovara. « Les fondateurs doivent opérer un changement culturel. En Asie, les investisseurs se concentrent très tôt sur la croissance des revenus et la rentabilité, alors qu’aux États-Unis, ils accordent plus d’attention à la vision de l’investisseur et au problème qu’il tente de résoudre. »
Il a également suggéré que certaines entreprises pourraient être bien adaptées aux marchés de l’Asie du Sud-Est, qui tendent à offrir davantage d’opportunités d’investissement dans les infrastructures et l’énergie. Il cite un exemple de ce pour quoi Antler peut aider. Il s’agit d’Alterno, une startup vietnamienne fondée à Singapour qui a développé un stockage d’énergie renouvelable à faible coût à l’aide de batteries thermiques à base de sable.
« Il est nettement plus rentable de construire au Vietnam qu’aux États-Unis », a déclaré Sarovara.
La philosophie directrice d’Antler est de permettre aux fondateurs de créer des startups prospères partout dans le monde. « Les gens peuvent innover de presque n’importe où et à un niveau qu’ils ne pouvaient pas auparavant », a déclaré le PDG Magnus Grimeland à Fortune plus tôt cette année. (Antler a ouvert son premier bureau dans la Silicon Valley en 2025, huit ans après sa création.)
Sarovara s’attend à ce que davantage de fondateurs asiatiques choisissent de construire dans la région. « Au fil du temps, les capitaux seront répartis de manière plus équitable entre les différents marchés », a-t-il conclu. « À mesure que l’écosystème mûrit, nous avons également accès à davantage de talents et de capitaux. Nous espérons donc voir davantage de fondateurs construire depuis l’Asie pour le monde entier. » (Le 26 juin, Antler a annoncé qu’elle étendrait son attention sur les fondateurs partant de Chine à l’étranger, en ajoutant à ses membres des fondateurs du Japon et de Corée du Sud.)
Mais à court terme, le hub asiatique a encore un long chemin à parcourir avant de pouvoir rivaliser avec la Silicon Valley.
« Aujourd’hui, vous pouvez construire n’importe où, que ce soit à Singapour ou au Royaume-Uni, mais du point de vue des ventes, il est difficile d’atteindre une clientèle mondiale à partir de ces pays », explique Khemlani. « Du point de vue du capital-risque, il est également très difficile de lever des fonds à San Francisco si vous êtes toujours à Singapour. »
