Les investisseurs auront bientôt un autre moyen de parier sur les actions les plus populaires, de Nvidia Inc. à SpaceX, sans négocier une seule action.
CME Group lancera lundi des opérations à terme sur actions uniques qui permettront aux investisseurs de se couvrir et de spéculer sur plus de 50 des plus grandes sociétés américaines. Le contrat offre un effet de levier sans nécessiter d’options complexes et est réglé en espèces au cours de clôture de l’action associée.
La plus grande bourse de produits dérivés au monde parie qu’avec l’essor du commerce de détail et l’environnement de marché actuel caractérisé par des introductions en bourse de grande envergure avec une disponibilité limitée des actions, les contrats à terme sur actions individuelles, qui n’ont pas réussi à gagner du terrain aux États-Unis depuis leur lancement il y a 24 ans, réussiront cette fois-ci.
« Cela amènera beaucoup de nouveaux traders dans notre écosystème », a déclaré Tim McCourt, responsable mondial des actions, des devises et des produits alternatifs chez CME, lors d’un entretien téléphonique. La bourse est destinée aux commerçants de détail, avec plus de 35 courtiers individuels qui proposent des contrats à terme à leur porte, et constituera un nouvel outil de gestion des risques pour les investisseurs institutionnels tels que les gestionnaires d’actifs, a-t-il déclaré.
Contrairement aux options, les contrats à terme sur actions individuelles offrent une exposition à effet de levier sans nécessiter la connaissance de concepts de type grec, les variables qui déterminent la manière dont les variations des cours des actions, la volatilité, le temps et les taux d’intérêt affectent le prix des produits dérivés.
Un cas d’utilisation des contrats à terme consiste à offrir aux investisseurs une exposition longue ou courte à des actions en pénurie, comme cela a été le cas lors de la récente introduction en bourse de SpaceX. Les investisseurs qui n’ont pas pu obtenir une allocation d’actions dans une cotation de haut niveau peuvent être en mesure d’utiliser des contrats à terme pour accroître leur exposition de manière efficace en termes de capital.
Martin Franchi, PDG du courtier à terme NinjaTrader, a déclaré que sa simplicité par rapport aux options devrait le rendre attrayant pour les investisseurs particuliers qui ont tendance à négocier des produits qu’ils comprennent.
« Il y a peut-être des gens qui sont trop confus par les Grecs et tout le reste et disent que c’est une solution plus simple », a-t-il déclaré. « Avec la participation des particuliers aux marchés d’aujourd’hui, beaucoup de choses vont changer cette fois-ci pour les contrats à terme sur actions individuelles. »
Le lancement intervient à un moment sensible pour les échanges. La guerre en Iran donne au complexe pétrolier Brent de l’Intercontinental Exchange un avantage sur la franchise à terme West Texas Intermediate de CME. Pendant ce temps, les bourses de produits dérivés offshore comme HyperLiquid Strategies ont connu une augmentation des volumes de transactions, et Karshi et Polymarket ont dominé le marché des prédictions rebelles.
longues heures de travail
Les contrats à terme sur actions individuelles de CME seront ouverts 23 heures sur 23, cinq jours par semaine, plus longtemps que la période habituelle de 9h30 à 16h00. Il existe deux tailles de contrats trimestriels, le plus grand, dont 55 introduits, est basé sur 100 actions, semblable à une option typique, et les 22 micro-futures sont basés sur 10 actions. Ces dernières sociétés comprennent la société technologique Mag7, ainsi que 15 autres, dont Micron Technology, Pfizer et Walmart.
Alors que le trading à terme est courant dans le monde entier pour les indices boursiers et les matières premières, il a connu une histoire mouvementée aux États-Unis en ce qui concerne les actions individuelles. Ces contrats ont été interdits pendant près de 20 ans, jusqu’à ce qu’un accord réglementant la surveillance soit signé en 2000 et que les règles de négociation soient approuvées en 2002. Ils ont finalement commencé à être négociés plus tard cette année-là, mais n’ont pas réussi à susciter suffisamment d’intérêt et ont finalement disparu en 2020.
Peu de temps après, les régulateurs ont abaissé le montant minimum nécessaire aux investisseurs pour négocier des contrats à terme sur actions individuelles dans le but de stimuler le marché. CME avait besoin de l’approbation de la Securities and Exchange Commission et de la Commodity Futures Trading Commission pour démarrer le contrat.
« Nous avons lamentablement échoué lorsque nous l’avons introduit pour la première fois », a déclaré Terry Duffy, président-directeur général de CME, lors de la conférence téléphonique sur les résultats trimestriels de l’entreprise le 22 juillet. « Le monde a évolué depuis 2000. »
Un marché indien en plein essor
Sur des marchés comme l’Inde, où les transactions à terme sur actions individuelles sont populaires, ce contrat est utilisé pour prendre des positions directionnelles à effet de levier, couvrir les portefeuilles d’actions et profiter des opportunités d’arbitrage. Ils constituent également l’épine dorsale des fonds d’arbitrage qui achètent des actions sous-jacentes et vendent des contrats à terme pour capter la prime entre les deux.
En Europe, les institutions financières utilisent des contrats à terme sur actions uniques pour améliorer l’efficacité de leur bilan, notamment en ce qui concerne les rapports réglementaires de fin de trimestre et de fin d’année. Ils sont également utilisés pour gérer des positions longues et couvrir les positions courtes et le risque de dividende net, a déclaré Jeremy Cohen, responsable mondial du courtier en produits dérivés Stellar Securities.
Comme tout produit financier, les nouveaux contrats comportent des risques. Matt Cashman, directeur de la formation des investisseurs chez Options Clearing Corporation, a déclaré que les transactions en dehors des heures normales de bureau peuvent être volatiles, comme pendant les heures volatiles qui suivent la publication des résultats d’une entreprise.
Ensuite, il y a les frais. Contrairement au trading d’actions et d’options, où de nombreuses plateformes de détail ne facturent pas de frais aux traders et reçoivent à la place des paiements pour le flux d’ordres des teneurs de marché, les traders de détail sur le marché à terme doivent généralement payer des frais.
En fin de compte, la clé du succès du produit pourrait dépendre des entreprises qui facilitent les transactions, a déclaré Stuart Kaiser, responsable de la stratégie de négociation d’actions américaines chez Citigroup.
« Le secteur de la vente au détail a l’habitude d’utiliser des options d’achat, ou des ETF à effet de levier, pour accroître son effet de levier », a-t-il déclaré. « Pour que le marché à terme puisse y accéder, il faudra probablement encourager les courtiers à escompte à proposer ce produit et à le rendre négociable. »
