L’action d’Oracle a connu sa plus forte baisse en près de 11 mois, alors que la société a augmenté ses dépenses en centres de données IA et autres équipements, des dépenses plus élevées prenant plus de temps à se traduire en revenus cloud que ce que les investisseurs avaient espéré.
Les dépenses en capital, une mesure des dépenses liées aux centres de données, ont totalisé environ 12 milliards de dollars au cours du trimestre, contre 8,5 milliards de dollars au trimestre précédent, a indiqué la société dans un communiqué mercredi. Les analystes s’attendaient à ce que les dépenses en capital s’élèvent à 8,25 milliards de dollars au cours du trimestre, selon les données compilées par Bloomberg.
Oracle s’attend actuellement à ce que les dépenses en capital atteignent environ 50 milliards de dollars au cours de l’exercice se terminant en mai 2026, soit 15 milliards de dollars de plus que prévu en septembre. » ont déclaré les dirigeants lors d’une conférence téléphonique après l’annonce des résultats financiers.
Les actions ont chuté de 11% à 198,85 dollars à New York jeudi, soit la plus forte baisse sur une journée depuis le 27 janvier. À la clôture de mercredi, l’action d’Oracle avait déjà perdu environ un tiers de sa valeur depuis son plus haut historique du 10 septembre. Pendant ce temps, l’indice de risque de crédit d’Oracle a atteint un nouveau sommet en 16 ans.
Le dernier rapport sur les bénéfices et la baisse des actions marquent un renversement de fortune pour une entreprise qui, il y a quelques mois à peine, profitait d’une forte hausse du cours de ses actions et signait des accords de centres de données de plusieurs milliards de dollars avec des sociétés comme OpenAI. Les bénéfices ont brièvement fait du co-fondateur Larry Ellison la personne la plus riche du monde, permettant au magnat de la technologie de dépasser Elon Musk de quelques heures.
Connu pour son logiciel de base de données, Oracle a récemment connu le succès sur le marché concurrentiel du cloud computing. La société travaille à la construction de grands centres de données pour alimenter le travail d’IA d’OpenAI, et compte également des sociétés comme TikTok de ByteDance Ltd. et Meta Platforms Inc. parmi ses principaux clients cloud.
Les revenus du cloud ont augmenté de 34 % pour atteindre 7,98 milliards de dollars au deuxième trimestre fiscal, tandis que les revenus des activités d’infrastructure de haut niveau de la société ont augmenté de 68 % pour atteindre 4,08 milliards de dollars. Les deux chiffres étaient légèrement inférieurs aux attentes des analystes. lire la vidéo
Wall Street s’interroge néanmoins sur le coût et le temps nécessaires au développement d’une infrastructure d’IA à si grande échelle. Oracle a contracté d’importantes dettes et s’est engagé à louer plusieurs sites de centres de données.
Le coût de la protection de la dette de l’entreprise contre un défaut de paiement sur cinq ans a augmenté de 0,17 point de pourcentage par an pour atteindre environ 1,41 point de pourcentage, soit le niveau intrajournalier le plus élevé depuis avril 2009, selon ICE Data Services. Cet indicateur augmente à mesure que la confiance des investisseurs dans la solvabilité d’une entreprise diminue. Les dérivés de crédit d’Oracle sont devenus le baromètre du marché du crédit en matière de risque lié à l’IA.
« Oracle est confronté à une surveillance accrue de lui-même en ce qui concerne les risques d’accumulation et de concentration de ses centres de données dus à la dette, alors que l’incertitude sur les résultats des dépenses en IA est remise en question », a déclaré Jacob Bourne, analyste chez eMarketer. « Ce manque à gagner est susceptible d’exacerber davantage les inquiétudes des investisseurs déjà prudents concernant le contrat OpenAI et les investissements agressifs dans l’IA. »
Les obligations de performance restantes, une mesure des réserves, ont plus que quintuplé pour atteindre 523 milliards de dollars au cours du trimestre clos le 30 novembre. L’estimation moyenne des analystes était de 519 milliards de dollars.
Les investisseurs espèrent qu’Oracle transformera ses dépenses élevées en infrastructures en revenus aussi rapidement que promis.
« La majorité de nos dépenses en capital sont destinées aux équipements générateurs de revenus installés dans nos centres de données et non aux terrains, bâtiments et électricité qui sont collectivement couverts par des baux », a déclaré le directeur financier Doug Koehring lors d’une conférence téléphonique. « Oracle n’effectuera pas ces paiements de location tant que le centre de données terminé et les utilitaires associés ne nous seront pas livrés. »
« En tant que principe fondamental, nous nous engageons à maintenir notre notation de dette de qualité investissement », a ajouté Koehring.
La consommation de trésorerie d’Oracle a augmenté au cours du trimestre, avec un flux de trésorerie disponible négatif atteignant 10 milliards de dollars. Au total, la société a une dette d’environ 106 milliards de dollars, selon les données compilées par Bloomberg. « Les investisseurs semblent continuer à s’attendre à ce que des dépenses en capital plus élevées se traduisent par une croissance des bénéfices plus rapide que la réalité actuelle », a déclaré Mark Murphy, analyste chez JPMorgan.
« Oracle est exceptionnel dans la construction et l’exploitation de centres de données cloud performants et rentables », a déclaré Clay Magwiruk, l’un des deux PDG d’Oracle, dans un communiqué. « Nos centres de données sont hautement automatisés, ce qui nous permet de construire et d’exploiter davantage de centres de données. »
Il s’agira du premier rapport sur les résultats d’Oracle depuis que Magwiruk et Mike Sicilia ont partagé le poste de PDG, en remplacement de Safra Catz, PDG de longue date.
Une partie du sentiment négatif des investisseurs ces dernières semaines est liée au scepticisme croissant quant aux perspectives commerciales d’OpenAI, alors qu’elle fait face à une concurrence accrue de sociétés telles que Google d’Alphabet Inc., a écrit Kirk Mattern, analyste d’Evercore ISI, dans une note avant la publication des résultats. Les investisseurs souhaitent que la direction d’Oracle explique comment les plans de dépenses peuvent être ajustés si la demande d’OpenAI change, a-t-il ajouté.
Le chiffre d’affaires total pour le trimestre a augmenté de 14 % pour atteindre 16,1 milliards de dollars. L’activité d’applications logicielles cloud de la société a augmenté de 11 % pour atteindre 3,9 milliards de dollars. Il s’agit du premier trimestre au cours duquel la division infrastructure cloud d’Oracle a surperformé son activité applications.
Le bénéfice, hors certains éléments, s’est élevé à 2,26 $ par action. La société a déclaré que la vente de la participation d’Oracle dans le fabricant de semi-conducteurs Ampere Computing avait contribué au bénéfice. Cela s’est traduit par un bénéfice avant impôts de 2,7 milliards de dollars pour la même période. Ampere, qui était soutenu par Oracle à ses débuts, a été acquis par le groupe japonais SoftBank Group Corp. dans le cadre d’un accord conclu le mois dernier.
Le chiffre d’affaires total pour la période actuelle se terminant en février augmentera de 19 à 22 %, et celui du cloud de 40 à 44 %, a déclaré Koehling lors de la conférence téléphonique. Les deux prévisions étaient conformes aux attentes des analystes.
Les ventes annuelles s’élèveraient à 67 milliards de dollars, confirmant les prévisions d’octobre de l’entreprise.
