Malgré les prédictions de l’industrie d’un retour aux introductions en bourse à succès l’année prochaine, Scott Galloway, professeur de marketing et analyste technologique à l’Université de New York Stern, a émis un avertissement à contre-courant concernant les joyaux de la couronne du boom de l’IA. Dans un récent épisode de Prof G Markets, Galloway a suggéré que la cotation prévue d’OpenAI, telle que rapportée par le Wall Street Journal, n’était en aucun cas une certitude, citant une diminution de l’avantage concurrentiel et un changement préjudiciable dans la perception de la marque.
Tout en discutant du potentiel d’un marché record d’introduction en bourse, avec des rumeurs selon lesquelles SpaceX et OpenAI seraient rendues publiques, Galloway a offert une sombre prédiction pour le créateur de ChatGPT. « Je pense qu’OpenAI pourrait disparaître », a déclaré Galloway, ajoutant qu’il n’était « pas nul » que la société abandonne complètement ses projets d’introduction en bourse. Son scepticisme contraste avec les informations selon lesquelles OpenAI rechercherait des financements supplémentaires pour une valorisation pouvant atteindre 830 milliards de dollars.
Selon Galloway, la principale menace pour la disponibilité publique d’OpenAI est la réduction rapide de l’écart dans le paysage concurrentiel. Il affirme que « l’avantage durable d’OpenAI est vraiment très mince », surtout par rapport aux géants de la technologie profonde comme SpaceX, qui contrôlent 80 à 90 % de la capacité de lancement mondiale. Galloway a souligné la prolifération de concurrents, en particulier le Gemini de Google et divers modèles à poids ouvert qui attirent beaucoup d’attention. De plus, il a observé que son rival Anthropic a réussi à surpasser OpenAI dans le domaine de l’entreprise en se présentant avec succès comme un « partenaire » sécurisé et centré sur l’humain plutôt que comme une menace existentielle.
Au-delà de la technologie, Galloway et son co-animateur Ed Elson ont fait valoir qu’OpenAI souffrait d’un « changement de ton » majeur. Il a affirmé qu’en 2025, la relation avec OpenAI était « à la hausse », mais que le sentiment s’est inversé pour devenir « à la baisse ».
Galloway a accepté, critiquant la récente gestion de la marque de l’entreprise et soulignant spécifiquement « la proximité du président avec Sam Altman » comme étant responsable du « rire » parmi les investisseurs et le grand public. Ce scepticisme semble imprégner la vision plus large du marché à l’égard de Microsoft, le principal bailleur de fonds d’OpenAI.
Elson a noté que les investisseurs de Microsoft commencent à qualifier de « conneries » l’histoire de la croissance du géant de la technologie et expriment des doutes quant à savoir si les retours attendus des dépenses massives d’investissement en IA de l’entreprise, en particulier celles liées à OpenAI, se matérialiseront réellement. Les investisseurs se méfient de plus en plus des entreprises qui « se laissent emporter » en termes de valorisation sans retour sur investissement clair.
La discussion en podcast a également mis en évidence les risques auxquels les investisseurs particuliers sont confrontés si l’introduction en bourse se réalise réellement. Galloway a décrit l’environnement actuel des introductions en bourse comme un « jeu truqué » dans lequel les investisseurs institutionnels et les initiés obtiennent un accès à prix réduit, tandis que les investisseurs particuliers achètent à des prix gonflés par une « demande refoulée ». Il a prédit que si OpenAI, Anthropic et SpaceX devenaient réellement publics, leurs prix initiaux seraient « complètement irrationnels ».
Owen Lamont, d’Acadian Asset Management, a récemment déclaré à Fortune qu’il ne pensait pas que les conditions du marché boursier soient favorables à l’IA parce que la vague d’énormes introductions en bourse ne s’est pas matérialisée. Blackstone a confirmé au Financial Times qu’il prévoyait le plus grand pipeline d’introductions en bourse de l’histoire, tandis que Kim Posnett, co-responsable de la banque d’investissement chez Goldman Sachs, a déclaré à Fortune lors d’une récente séance de questions-réponses que le marché entrait dans un « mégacycle » d’introductions en bourse défini par « des volumes de transactions et des tailles d’introductions en bourse sans précédent ».
Dans cet article, les journalistes de Fortune ont utilisé l’IA générative comme outil d’enquête. Les rédacteurs ont vérifié l’exactitude des informations avant leur publication.
Cet article a été initialement publié sur Fortune.com
