SINGAPOUR – L’économie de Singapour atteindra un niveau de performance record en 2025 qui pourrait être difficile à dépasser en 2026, mais la plupart des analystes estiment qu’elle peut atteindre une croissance économique suffisante en 2026 pour maintenir un chômage bas et une hausse des salaires.
Les sonnettes d’alarme familières concernant les tarifs douaniers américains qui ont des effets dévastateurs sur le commerce mondial et la croissance économique, lancées au début de 2025, risquent de s’avérer une fois de plus exagérées.
Néanmoins, les fluctuations de la demande mondiale de biens restent vulnérables aux économies axées sur l’exportation comme Singapour.
En effet, lorsque le président américain Donald Trump a annoncé des droits de douane importants le 2 avril 2025, portant les droits d’importation moyens de la plus grande économie mondiale au plus haut niveau depuis la Seconde Guerre mondiale, la conclusion immédiate a été qu’une nouvelle ère de protectionnisme était en marche.
Mais la majeure partie de cette tristesse et de cette catastrophe ne s’est jamais produite.
Les échanges de M. Trump sur les droits de douane réciproques ont permis aux importateurs et exportateurs américains en Asie et ailleurs de tirer pleinement parti de l’écart entre les menaces et les droits de douane réels en avançant les commandes de marchandises.
Et alors que cette progression commençait à s’estomper au deuxième trimestre, la demande de matériel électronique tel que les semi-conducteurs, induite par l’IA, a mis l’économie de Singapour sur la bonne voie pour atteindre un taux de croissance de plus de 4 % pour la deuxième année consécutive.
En avril, l’Organisation mondiale du commerce (OMC) avait prédit que le commerce mondial de marchandises diminuerait de 0,2 % en 2025, contre une croissance de 2,8 % en 2024, mais en octobre, elle a dû réviser ses prévisions pour 2025 à la hausse, à 2,4 % de croissance.
Le 31 décembre, le Premier ministre Lawrence Wong a annoncé :
L’économie de Singapour croît de 4,8%
En 2025, elle dépassera la prévision du gouvernement de 4 %. Il s’agit de la meilleure performance depuis 9,8 % en 2021, lorsque l’économie s’est remise de la récession de 2020 provoquée par la pandémie.
Toutefois, en 2026, l’économie mondiale sera confrontée à toute une série de risques susceptibles d’entraver la croissance.
Premièrement, étant donné que la plupart des droits de douane américains ont finalement été convenus et mis en œuvre fin 2025, l’OMC estime que le poids total des droits de douane commencera à se faire sentir en 2026.
En conséquence, l’OMC prévoit actuellement que la croissance du commerce mondial de biens ralentira à seulement 0,5 % en 2026. Le Fonds monétaire international prévoit également que l’économie mondiale connaîtra une croissance de 3,1 %, soit moins que les 3,2 % de 2025.
Certains analystes estiment que le boom de l’IA va perdre de son élan en raison de l’écart grandissant entre les investissements énormes et les rendements incertains, des défis d’infrastructure importants et des demandes énergétiques énormes.
Néanmoins, la plupart des économistes s’attendent à une croissance de l’économie de Singapour de 1 à 3 % en 2026, la limite inférieure des prévisions de croissance du gouvernement établies le 21 novembre.
HSBC et OCBC prévoient une croissance de 2%. Les prévisions de croissance les plus optimistes proviennent du cabinet de recherche britannique Oxford Economics, à 3,8 %, et de la banque d’investissement japonaise Nomura, à 3,7 %.
Yun Liu, économiste de HSBC pour l’ASEAN, a déclaré que le secteur de la fabrication électronique de Singapour était morose, en particulier au troisième trimestre 2025, dans le secteur pharmaceutique, un autre moteur clé de la croissance des exportations et du produit intérieur brut (PIB).
Cependant, dans le cas de Singapour, M. Liew a déclaré que la diversification était la clé pour surpasser le secteur manufacturier. Par exemple, l’ingénierie des transports continue de croître à des taux à deux chiffres.
« Cela contribue non seulement au secteur manufacturier, mais stimule également les industries de services connexes telles que le commerce de gros. »
Les données du quatrième trimestre 2025 confortent les attentes selon lesquelles la dynamique de croissance se poursuivra.
Selon les estimations préliminaires publiées par le ministère du Commerce international et de l’Industrie le 2 janvier, le taux de croissance économique pour le quatrième trimestre 2025 sera de 5,7% par rapport à la même période de l’année dernière, en hausse significative par rapport aux 4,3% du troisième trimestre.
Les exportations intérieures non pétrolières de Singapour ont augmenté de 11,6 % sur un an en novembre, marquant le deuxième mois consécutif de croissance à deux chiffres et bien au-dessus de l’estimation consensuelle de 6,8 %.
D’autres facteurs entrent également en jeu.
Si la demande américaine d’importations en provenance de pays à droits de douane élevés comme la Chine vers la région de l’ASEAN est remplacée, cela favorisera non seulement le commerce mais également l’afflux d’investissements étrangers.
Une grande partie de ces investissements seront destinés à Singapour car ce pays est soumis à un tarif réciproque de base de 10 %, ce qui est inférieur à celui de la plupart de ses homologues asiatiques.
HSBC estime qu’après des années de suppression des flux d’investissements directs étrangers (IDE), les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine depuis 2018 ont changé la donne pour l’ASEAN dans son ensemble.
M. Liew a déclaré que les six pays de l’ASEAN (Indonésie, Malaisie, Philippines, Singapour, Thaïlande et Vietnam) représentent actuellement 14,5 pour cent des IDE mondiaux, dont 65 pour cent sont allés à Singapour.
Le Dr Chua Hak Bin, co-responsable régional de la recherche macro chez Maybank, estime, comme de nombreux autres analystes, que même si l’essor de l’IA peut s’atténuer quelque peu, il ne disparaîtra jamais complètement.
En effet, il a déclaré que le rôle de Singapour dans la chaîne d’approvisionnement de l’IA continuerait de s’approfondir en 2026 avec l’ouverture de l’usine de conditionnement avancé de Micron, d’une valeur de 8,9 milliards de dollars, et de l’usine de fabrication de plaquettes d’UMC, d’une valeur de 6,5 milliards de dollars.
Il a déclaré que Singapour attirait des investissements non seulement pour la fabrication de semi-conducteurs, mais également en tant que centre de recherche et développement en IA et banc d’essai mondial pour les nouvelles technologies.
« Le boom de l’IA continuera de stimuler les exportations et les investissements en 2026, atténuant l’impact des hausses de droits de douane américains », a-t-il déclaré.
L’adoption accrue de l’IA stimulera également les activités de services d’information et de communication (infocomm) de la république, car Singapour dépense le plus en IA et en cloud de la région de l’ASEAN.
La croissance continue des exportations asiatiques comprend également une augmentation du commerce intra-régional.
Glenn Hilton, PDG de la région Asie-Pacifique et directeur général de la société de transport et de logistique DP World, estime que « la Chine plus plusieurs » apparaît comme une stratégie clé pour renforcer la résilience et assurer la diversification des risques dans un contexte de tensions géopolitiques, d’incertitude économique et de dynamique commerciale changeante.
Cette approche est basée sur une stratégie « Chine plus un », dans laquelle les entreprises étendent leurs activités d’approvisionnement et de fabrication au-delà de la Chine vers d’autres sites.
« Alors que le paysage commercial actuel devient plus complexe, les entreprises adoptent de plus en plus une approche multi-hub, répartissant leurs opérations dans plusieurs pays pour réduire les risques et accroître leur agilité », a déclaré Hilton au Straits Times.
Il a déclaré que la stratégie Chine plus plusieurs ne consiste pas à se retirer de la Chine, mais plutôt à compléter la taille de la Chine avec des capacités dans d’autres régions, en particulier en Asie du Sud-Est.
Et en Asie du Sud-Est, Singapour, déjà l’un des plus grands centres de transbordement de conteneurs au monde, a établi la référence en matière de facilitation des échanges à grande échelle et occupe une position unique pour prospérer dans un paysage plus chinois, a-t-il déclaré.
Chua Han Teng, économiste principal à la DBS Bank, a déclaré : « Même s’il sera difficile de répéter une croissance supérieure à 4 % par rapport à la tendance des deux dernières années, l’économie devrait faire preuve d’une solide résilience en 2026. »
Il a déclaré que le secteur de la construction à croissance rapide et le secteur des services modernes et robustes, qui comprennent des services de conseil, de comptabilité et financiers en plus des services d’information, de communication et de médias, amortiront l’économie globale en 2026.
