SINGAPOUR – Singapour a considérablement relevé ses prévisions de croissance économique pour 2025 après des résultats meilleurs que prévu au troisième trimestre de cette année, mais s’attend à ce que le rythme de l’expansion ralentisse en 2026 en raison de l’impact des tarifs douaniers américains.
Le 21 novembre, le ministère du Commerce international et de l’Industrie (MTI) a relevé ses prévisions de croissance du produit intérieur brut (PIB) à « environ 4 % », contre une fourchette de 1,5 % à 2,5 % en août.
Dans ses premières prévisions pour 2026, MTI prévoyait un ralentissement de la croissance économique de 1 à 3 %.
« Je pense que les facteurs de risque sont réels », a déclaré le secrétaire permanent du MTI, Bae Suan Jin, lors d’une conférence de presse le 21 novembre. « Nous restons préoccupés par la possibilité d’une nouvelle escalade des tensions commerciales ».
La révision à la hausse du taux de croissance de MTI pour 2025 a été annoncée après que l’économie a connu une croissance de 4,2% sur un an au troisième trimestre, supérieure à la prévision initiale de 2,9%.
Sur une base trimestrielle désaisonnalisée, l’économie a progressé de 2,4 % au troisième trimestre, soit une croissance plus rapide que la croissance de 1,7 % observée au cours des trois mois précédents.
MTI a déclaré que la croissance du PIB au cours des trois premiers trimestres de 2025 sera en moyenne de 4,3 % sur un an. Cette moyenne est juste en deçà de la croissance de 4,4 % réalisée par Singapour en 2024.
Selon les données publiées par le Comité de développement économique en octobre, les attentes d’une forte hausse du PIB étaient en hausse, la production industrielle en septembre ayant augmenté de 16,1% par rapport au même mois de l’année dernière, revenant en territoire expansionniste après une baisse révisée de 9% en août.
Ce chiffre est bien supérieur à la hausse de 7,5% attendue par les économistes interrogés par Bloomberg.
Dans le même temps, les exportations intérieures non pétrolières (Nodx) ont augmenté de 22,2 % sur un an en octobre, contre une augmentation révisée de 7 % en septembre, selon les données d’Enterprise Singapore publiées le 17 novembre.
Bien que Nodx ait augmenté de 4,1 % au cours des 10 premiers mois de 2025, Enterprise Singapore s’attend toujours à ce que Nodx connaisse une croissance d’environ 2,5 % pour l’ensemble de l’année.
Les exportations totales, qui incluent les réexportations et sont utilisées pour calculer le PIB, ont augmenté de 8,2% au troisième trimestre, légèrement inférieure aux 11,6% du deuxième trimestre.
Cependant, les exportations totales ont augmenté de 25,2% en octobre, augmentant encore la hausse de 14,5% du mois précédent.
Une forte hausse des exportations en octobre indique que la dynamique de la croissance économique devrait rester forte au quatrième trimestre.
De nombreux analystes ont relevé leurs prévisions de croissance du PIB pour 2025 à des niveaux plus élevés que ceux prévus par le MTI en août.
« Les secteurs liés au commerce tels que la fabrication, le commerce de gros, ainsi que les secteurs du transport et du stockage ont réalisé de meilleurs résultats que prévu, soutenus par la résilience des partenaires commerciaux et du commerce mondial », a déclaré le Dr Bae lors d’une conférence de presse le 21 novembre.
Selon la répartition du PIB pour le troisième trimestre, le pôle électronique a connu une croissance de 6,1 % alors que la demande de semi-conducteurs, de serveurs et de produits liés aux serveurs liés à l’intelligence artificielle a considérablement augmenté.
Au sein de ce cluster, les secteurs de l’information et des communications et de l’électronique grand public ont connu une solide croissance de 67,6 % grâce à l’amélioration des niveaux de production de serveurs et de produits liés aux serveurs.
Parallèlement, le secteur de la fabrication biomédicale a connu une croissance de 8,9 %, soutenu par des niveaux de production meilleurs que prévu pour les ingrédients actifs pharmaceutiques critiques de grande valeur.
MTI a déclaré que la hausse du PIB en août était basée sur une forte activité de démarrage pour le deuxième trimestre 2025 en raison de la suspension des droits de douane réciproques américains et d’une amélioration des perspectives de demande extérieure de Singapour en raison de l’apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et plusieurs partenaires commerciaux.
Le chargement initial fait référence au fait que les importateurs stockent des marchandises et les commandent avant les augmentations tarifaires prévues.
Cependant, MTI s’attendait à l’époque à un ralentissement de la croissance économique mondiale au second semestre en raison de la dissipation de l’impulsion des activités de concentration initiale et du retour des droits de douane réciproques américains après leur suspension.
Depuis lors, les conditions économiques mondiales se sont révélées plus résilientes que prévu, a déclaré MTI. La croissance du PIB dans la plupart des principaux partenaires commerciaux de Singapour au troisième trimestre 2025 a été meilleure que prévu.
Dans le même temps, un boom de l’IA plus fort que prévu a soutenu la croissance économique aux États-Unis et les exportations de semi-conducteurs liés à l’IA de la région.
Récemment, les tensions commerciales se sont encore apaisées. en particulier,
Le cessez-le-feu commercial entre les États-Unis et la Chine prolongé jusqu’en novembre 2026
Les droits de douane américains sur la Chine seront également réduits.
Dans le même temps, l’introduction de droits de douane sectoriels sur les semi-conducteurs et les produits pharmaceutiques a été plus lente que prévu initialement, a indiqué MTI.
Cependant, MTI a déclaré que les secteurs de la fabrication et des services liés au commerce de Singapour devraient croître à un rythme plus lent au cours de l’année à venir par rapport à 2025.
Il a également averti que des risques baissiers pour l’économie mondiale subsistaient. Même si l’incertitude économique mondiale a diminué depuis le premier semestre 2025, elle reste élevée.
Le Dr Beh a déclaré qu’il fallait du temps pour que les droits de douane se répercutent sur l’économie, tant aux États-Unis que dans le monde entier.
« Par conséquent, nous nous attendons à ce que les effets (des droits de douane) soient encore plus prononcés en 2026 », a-t-il déclaré.
Il a ajouté qu’une économie mature comme Singapour peut s’attendre à une croissance de 2 à 3 %. « Donc, 1% à 3% (projection pour 2026) n’est pas trop pessimiste », a-t-il déclaré.
MTI estime que les mesures tarifaires et une nouvelle escalade des tensions géopolitiques pourraient conduire à un regain d’incertitude économique, pesant sur la confiance et obligeant les entreprises et les ménages à freiner leurs embauches, leurs investissements et leurs dépenses.
L’aversion croissante au risque pourrait également déclencher une forte correction sur les marchés financiers mondiaux, avec des répercussions sur la croissance économique au sens large.
Chua Han Teng, économiste principal chez DBS Group, a déclaré que les prévisions du MTI pour 2026 semblent prévoir une « résilience mesurée », qui fait référence à la capacité d’une économie à résister aux chocs et à s’adapter rapidement à de nouveaux scénarios.
Il a déclaré que le plafond estimé de 1 à 3 % était proche du potentiel de l’économie de Singapour. « Cependant, la limite inférieure du MTI laisse place à de nouveaux ralentissements du cycle économique en raison de chocs négatifs imprévus. »
DBS s’attend à ce que le taux de croissance du PIB de Singapour soit de 4 % en 2025 et modéré à 1,8 % en 2026.
Serena Lin, économiste en chef à la banque OCBC, a déclaré que les prévisions à la baisse de MTI incluent également des vents contraires à court terme pour les fabricants d’équipements semi-conducteurs en raison d’éventuels droits de douane américains. Les semi-conducteurs sont actuellement exonérés de taxation.
