Tech Mahindra Ltd. est entré dans la dernière étape de sa feuille de route de trois ans visant à inverser deux années de baisse des revenus, à améliorer la rentabilité et à croître plus rapidement que la moyenne de ses pairs de 2025 à 2026, malgré l’incertitude de la demande qui pèse sur le secteur indien des services informatiques (TI), d’une valeur de 297 milliards de dollars.
La cinquième plus grande société de services informatiques du pays a terminé l’exercice 2026 avec un chiffre d’affaires de 6,39 milliards de dollars, en hausse de 1,9 % par rapport à l’année précédente et dépassant les prévisions de Bloomberg de 6,11 milliards de dollars établies par 44 analystes. Un peu plus de la moitié de l’augmentation des revenus provient du secteur manufacturier, qui représente près d’un cinquième de l’activité.
La société d’externalisation informatique a terminé les exercices 25 et 24 avec une baisse des revenus de 0,21 % et 5 %, respectivement.
Le bénéfice net a augmenté de 7 % d’une année sur l’autre pour atteindre 537 millions de dollars.
« De toute évidence, il y a toujours des situations où des clients individuels peuvent procéder à des réductions discrétionnaires, où des clients individuels peuvent se retirer (des dépenses technologiques), et c’est la force de notre portefeuille », a déclaré le PDG Mohit Joshi lors de la conférence de presse post-résultats de la société.
Il a ajouté que les banques et les institutions financières, qui représentent près d’un cinquième du chiffre d’affaires, restent le domaine d’intervention de l’entreprise.
« La croissance a été meilleure que prévu, notamment grâce à une forte TCV (valeur totale du contrat). L’amélioration des marges était conforme aux attentes », a déclaré Amit Chandra, vice-président de HDFC Securities. Le TCV des grandes transactions de la société a augmenté de 42 % sur un an pour atteindre 3,79 milliards de dollars.
Précautions
La direction a semblé optimiste, mais a souligné la prudence.
« À l’approche de l’exercice 2027, nous allons nous appuyer sur les progrès que nous avons réalisés au cours des deux dernières années. Même si le contexte mondial peut encore être difficile et que l’instabilité géopolitique existe, nous sommes encouragés par la manière dont nous avons renforcé notre service client, instauré la confiance et approfondi notre approche de l’engagement client au cours des deux dernières années », a déclaré Joshi.
Certes, la société n’a fourni aucune indication sur les revenus. Les opinions de la direction ont été reprises par deux autres sociétés comparables. Alors que la direction de Wipro mettait en avant les incertitudes géopolitiques et commerciales, la direction de Tata Consultancy Services (TCS) s’attend à un accord à long terme malgré ces défis macroéconomiques.
En revanche, la direction de HCL Technologies s’est montrée prudente compte tenu de l’environnement de demande incertain. Il a souligné une croissance lente pour cet exercice et a déclaré qu’il visait une croissance de 1 à 4% sur une base de change constante.
Expansion de la marge
Un autre point positif du bilan de Tech Mahindra a été sa marge opérationnelle, qui a augmenté de 290 points de base (pdb) sur un an pour atteindre 12,6 %. Un point de base équivaut à un centième de point de pourcentage.
Une grande partie de cela peut être attribuée au projet Fortius, le plan triennal de l’entreprise visant à augmenter les marges d’exploitation à 15 % d’ici mars 2027 en éliminant les comptes à faible marge et en réduisant les coûts.
Dans le cadre de la feuille de route triennale de l’entreprise, elle envisage également « de petites acquisitions complémentaires, plutôt que des acquisitions qui font bouger les choses de manière importante ». Cela marque un changement par rapport à la position précédente de l’entreprise, qui consistait à se concentrer sur la croissance organique des revenus jusqu’à l’exercice 2027.
« L’amélioration des marges s’est avérée payante pour Tech Mahindra. La société s’est concentrée sur les services à marge élevée et a rationalisé ses opérations dans un environnement de demande difficile », a déclaré Ashutosh Sharma, vice-président de Forrester Research.
« Tech Mahindra se concentrera sur une croissance inorganique centrée sur le côté IA et ingénierie de l’entreprise », a ajouté Sharma.
Mais un troisième expert a averti que la croissance était un sujet de préoccupation.
« Il s’agit d’une histoire de marge, pas d’une histoire de croissance. La société est clairement sortie de la stabilisation et met désormais en œuvre une discipline de coûts et un levier d’exploitation. Le problème est que la croissance n’a pas encore rattrapé son retard, elle est donc à la traîne par rapport à ses pairs dans le cycle actuel », a déclaré Phil Fersht, PDG de HFS Research.
Parallèlement, le nombre d’employés de l’entreprise a diminué de 1 108 pour atteindre 147 623. Comme ses pairs, l’entreprise a refusé de préciser ses objectifs d’effectifs pour l’exercice 2027, mais a déclaré que les nouvelles embauches seraient plus élevées que l’année précédente.
La société a annoncé ses résultats mercredi pendant les heures de marché et les actions ont clôturé en baisse de 2,42 %. INRIl était de 1 464 sur l’ESB et en baisse de près de 1 % sur le Sensex.
