La bataille à long terme sur le marché de la livraison de nourriture chinoise a réduit une valeur marchande de 100 milliards de dollars auprès d’Alibaba Group Holding Ltd.
Les actions cotées à Hong Kong ont chuté de 28% par rapport à leurs sommets de mars depuis jeudi, soit près du double des pertes sur les jauges des piliers de haute technologie chinois. Rivals JD.com Inc. et Meituan ont été supprimés par des mesures similaires dans les gros titres quotidiens sur les efforts du gouvernement pour appeler l’hyper-compétition destructrice un «retraitement».
Au moins quatre courtiers, dont Goldman Sachs Group Inc. et HSBC Holdings Plc, ont abaissé leur objectif de prix d’une moyenne de 8% depuis fin juin.
« Cela pourrait durer plus longtemps que prévu », a déclaré Luo Jing, directeur des investissements chez Value Partners Group Ltd. à Hong Kong. « Les joueurs sont économiquement plus forts que le tour précédent, avec plus d’argent et de meilleures positions de flux de trésorerie. »
La stratégie de distribution des aliments d’Alibaba a détourné les investisseurs du boom AI dirigé par Deepseek, qui a remporté plus de 80% au cours des deux derniers mois cette année. Depuis son entrée officielle dans l’espace de JD.com en février, la société a consolidé son unité de livraison dans son métier principal et a renforcé ses subventions.
C’est une bataille coûteuse. Nomura Holdings Inc. estime qu’environ 4 milliards de dollars ont été brûlés à une remise dans le seul trimestre de juin par Alibaba, Meituan et JD.com. Il voit Alibaba déterminer la force et l’échelle de la prochaine guerre des coupons.
Le chef du secteur Meituan a déclaré qu’il conclurait le mode « attaque » contre Alibaba samedi, et JD.com a annoncé un nouveau programme d’incitation cette semaine. Les extrêmes des entreprises ont attiré de nombreuses critiques du gouvernement pour son impact désastreux sur l’industrie, ainsi que des avertissements sur la santé des conducteurs et la sécurité alimentaire.
Alibaba pourrait maintenir une perte de 41 milliards de yuans (5,7 milliards de dollars) dans son activité de livraison de nourriture pour les 12 mois se terminant en juin prochain, selon Goldman Sachs, qui représente environ un tiers de son bénéfice net pour l’exercice terminé en mars.
« Insta Shopping, un investissement agressif dans la livraison de nourriture, gardera nos perspectives de revenus à court terme significatives », a déclaré les analystes de HSBC, dont Charlene Liu, a réduit l’objectif de cours d’Alibaba de 15% cette semaine.
Les estimations du consensus des bénéfices à terme d’Alibaba ont chuté d’environ 6% depuis début mai. Les analystes restent extrêmement optimistes, avec des actions de Hong Kong avec une note d’achat de 44 et sans avoirs ni ventes. De plus, les cours des actions restent historiquement bon marché à un ratio prix / revenu de moins de 11 fois.
En ce qui concerne les risques d’Uspide, Julia Pan, analyste, Uob Kay Hian Holdings Ltd., a déclaré qu’une fois que le marché atteint durement et que les marges sont encore réduites, le gouvernement pourrait intervenir pour limiter la concurrence des prix. La note actuelle d’Alibaba est suffisamment faible pour provoquer des achats de baisse, a-t-elle ajouté.
Les actions ont augmenté de 3,5% vendredi au milieu d’un rallye plus large à Hong Kong.
Cependant, les investisseurs peuvent être prudents jusqu’à la fin décisive d’une remise soudaine, surtout lorsqu’elle provoque plus de rétrogradation des revenus et limite les investissements dans une entreprise d’IA très importante.
« Nous devons être conscients de la concurrence des prix qui évolue vers une situation dans laquelle certaines entreprises décident d’obtenir des parts de marché au détriment de la rentabilité », explique Nicolastuy, Franklin Templeton Portfolio Manager. « En tant que cueilleur d’inventaire, nous éviterons ces actions. »
