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Les grandes banques américaines ont dépensé un montant record de 33 milliards de dollars en rachats d’actions au premier trimestre, dépassant les attentes du marché, car elles ont profité de la hausse des bénéfices et de l’assouplissement des réglementations par l’administration Trump.
JPMorgan Chase & Co., Goldman Sachs & Co. et Citigroup Inc. ont réalisé leurs plus gros rachats d’actions de l’histoire, tandis que Bank of America et Morgan Stanley ont réalisé leurs plus gros rachats depuis des années.
« Dans chaque cas, je ne sais pas si c’était 30, 40, 50 % plus élevé que ce que nous avons modélisé », a déclaré Chris Kotowski, analyste senior chargé des actions bancaires à grande capitalisation chez Oppenheimer.
L’administration Trump a poussé Wall Street à adopter les politiques les plus dérégulatrices depuis la crise financière de 2008, permettant aux banques de consacrer davantage de ressources aux prêts et aux rendements pour les actionnaires plutôt que de constituer des réserves de capitaux.
Dans le même temps, les troubles géopolitiques, tels que la guerre entre les États-Unis et Israël contre l’Iran, ont permis à la branche commerciale de la banque de profiter de la volatilité des marchés financiers.
Le directeur financier de BofA, Alistair Borthwick, a déclaré que la banque savait qu’elle se trouvait dans une « position bien capitalisée » et qu’elle était « encouragée par le travail effectué par l’administration » en matière de contrôle des capitaux. BofA a racheté pour 7,2 milliards de dollars d’actions au cours du trimestre, le niveau le plus élevé en quatre ans.
Le mois dernier, le principal régulateur bancaire de la Réserve fédérale a présenté un plan visant à réduire de près de 5 % les exigences de fonds propres des plus grandes institutions financières de Wall Street. Les banques ont fait valoir que les règles d’après-crise étaient trop lourdes et limitaient les prêts bancaires.
Outre le rachat d’actions très réussi, la banque a également investi de l’argent dans l’expansion de son portefeuille de prêts et de négociation. L’entreprise est tombée en disgrâce dans les années 2010, mais est devenue un important moteur de revenus ces dernières années.
« Tout le monde a augmenté le montant du capital disponible pour le trading », a déclaré Kotofsky.
« L’opportunité était là, non seulement en raison des circonstances dans lesquelles le titre existait réellement, mais aussi d’un point de vue institutionnel et du montant de capital que nous générions pour racheter des titres supplémentaires », a déclaré Sharon Yeshaya, responsable des finances chez Morgan Stanley.
JPMorgan a dépensé 8,33 milliards de dollars en rachats d’actions au premier trimestre, battant de peu le précédent record de 8,32 milliards de dollars établi six mois plus tôt. Mais le patron Jamie Dimon s’est montré tiède quant aux rachats d’actions, affirmant qu’il souhaitait « déployer du capital pour servir nos clients ».
« De toute évidence, nous avons beaucoup de capital excédentaire, qui s’élève actuellement à environ 40 milliards de dollars », a déclaré Dimon. « Notre utilisation préférée du capital n’est pas de racheter des actions maintenant. Nous effectuons des rachats maintenant, en tenant compte de facteurs tels que la juste valeur marchande. Mais si nous pensons qu’il s’agit d’une décote importante et qu’il y a un avantage pour les actionnaires restants à acheter à un prix inférieur, nous préférons procéder à un rachat. »
Chez Citi, les 6,3 milliards de dollars dépensés par la banque en rachats d’actions ont été les plus élevés au cours d’un premier trimestre au cours des 20 dernières années au moins. Goldman a dépensé un montant record de 5 milliards de dollars en rachats d’actions. Wells Fargo a réalisé 4 milliards de dollars d’acquisitions au premier trimestre et Morgan Stanley a dépensé 1,75 milliard de dollars en rachats d’actions.
Le ratio fonds propres/actifs pondérés des risques des banques a diminué au cours du trimestre en raison de l’augmentation des rachats d’actions et de la réaffectation des ressources financières vers le crédit et le commerce. La plus forte baisse a été enregistrée chez Goldman, où le ratio est tombé à son plus bas niveau depuis 2020.
