NEW YORK : Les dernières informations publiées cette semaine par une grande entreprise américaine qui investit massivement dans l’intelligence artificielle pourraient donner un coup de fouet au commerce de l’IA, un moteur clé de la hausse record des actions américaines.
L’investissement en capital est un élément clé du trading de l’IA qui a fait grimper les cours des actions depuis le lancement de l’assistant d’IA ChatGPT en novembre 2022. Avec l’indice de référence S&P 500 en hausse d’environ 17 % depuis le début de l’année et de 90 % depuis le début du marché haussier il y a un peu plus de trois ans, les investisseurs se méfient des similitudes avec la bulle Internet d’il y a 25 ans et se méfient de tout repli.
Les investissements de grandes entreprises telles que Microsoft, Alphabet, Metaplatforms et Amazon démontrent leur confiance dans le thème tout en construisant l’infrastructure nécessaire pour soutenir une industrie en plein essor, ont déclaré les investisseurs.
« Vous voudriez savoir qu’ils investissent et continuent de construire ces centres de données d’IA », a déclaré Don Nesbitt, gestionnaire de portefeuille principal chez F/m Investments. « Si nous commençons à les voir rester bloqués, ce sera en quelque sorte un indicateur pour l’ensemble du sujet de l’IA. »
Les dépenses annuelles en capital des Big Four plus Oracle devraient doubler pour atteindre plus de 200 milliards de dollars entre 2022 et 2024 et atteindre environ 500 milliards de dollars d’ici 2027, selon les stratèges actions de Barclays.
Wall Street analysera les commentaires des entreprises dans leurs rapports trimestriels, y compris leur niveau de confiance dans les tendances des dépenses et les détails sur les retours sur investissements attendus. Microsoft, Alphabet et Meta feront rapport mercredi et Amazon jeudi.
Néanmoins, les investisseurs sont conscients de la possibilité que les cycles passés de dépenses en capital puissent s’effondrer et que ces dépenses conduisent finalement à une surcapacité.
« La clé pour déterminer s’il s’agit d’une bulle réside probablement dans les mêmes signes que nous avons observés à la fin des années 1990 : des dépenses en capital gaspillées », a déclaré Jeff Buchbinder, stratège en chef des actions chez LPL Financial.
Envoi de signaux IA
Pour l’instant, Wall Street semble vouloir dépenser davantage dans l’IA, pas moins, ont déclaré les investisseurs.
Nick Giorgi, stratège en chef des actions chez Alpine Macro, a déclaré que les investisseurs y voient une indication du montant que les entreprises sont prêtes à s’engager et un reflet de « l’opportunité ultime du marché ».
« Si les hyperscalers réduisent leurs dépenses, cela indique plus ou moins qu’ils ne croient peut-être pas au réel potentiel de monétisation de ces technologies dans lesquelles ils investissent tant », a déclaré Giorgi.
L’augmentation des dépenses signifie que les cinq hyperscalers consacrent 60 % de leurs flux de trésorerie d’exploitation aux dépenses d’investissement, un montant record, a déclaré Torsten Slok, économiste en chef chez Apollo Global Management.
Les investisseurs ont noté que de nombreuses entreprises du secteur de l’IA sont dans une situation financière plus solide que celles prises dans la bulle Internet.
Les marges de flux de trésorerie disponibles pour les hyperscalers de l’IA ont été en moyenne de 15 % ces dernières années, contre 3,5 % dans les années 1990 pour les entreprises de télécommunications qui ont construit une infrastructure de réseau à fibre optique « en prévision d’une explosion de la demande Internet qui ne s’est jamais matérialisée », a déclaré la société d’investissement Glenmede dans un rapport récent.
Michael Reynolds, vice-président de la stratégie d’investissement chez Glenmede, a déclaré que pendant la majeure partie de cette période, jusqu’à récemment, le marché avait favorisé les entreprises « légères en actifs » qui n’avaient pas besoin de faire de gros investissements.
Les investisseurs constatent désormais que « le scénario s’est inversé », a déclaré Reynolds. « Cette année a été une énorme exception, avec des entreprises qui ont réalisé d’importants investissements en capital surperformant largement. »
« Nous arrivons au point où nous devons garantir que les articles à la demande soient soumis », a-t-il ajouté.
Effets d’entraînement des dépenses
Microsoft, Alphabet, la société mère de Google, Amazon et Meta pourraient bouleverser les indices boursiers avec leurs énormes valeurs boursières.
Ces sociétés, ainsi qu’Apple, Nvidia et Tesla, qui publient également leurs résultats jeudi, constituent les Magnificent Seven et représentent ensemble 35 % du poids du S&P 500. La société de semi-conducteurs Nvidia, qui sera annoncée le 19 novembre, incarne l’engouement pour l’IA avec ses puces d’IA leaders sur le marché et l’énorme hausse du cours de ses actions qui en a fait la plus grande entreprise au monde avec une capitalisation boursière de plus de 4 dollars. Billion.
Les changements dans les plans de dépenses en capital des hyperscalers pourraient avoir des implications considérables. Les stratèges de Citigroup estiment que plus de 80 sociétés, représentant près de la moitié de la capitalisation boursière de l’indice S&P 500, sont fortement impliquées dans l’IA.
Bespoke Investment Group a récemment découvert que 28 actions d’IA représentent environ un tiers des 48 000 milliards de dollars de capitalisation boursière mondiale depuis le lancement de ChatGPT.
Chuck Carlson, PDG d’Horizon Investment Services, a déclaré que les dépenses en capital en matière d’IA « stimulent la montée en puissance des centres de données et, par conséquent, les nombreuses entreprises qui bénéficient de la montée en puissance de l’infrastructure des centres de données, notamment les entreprises industrielles, de construction et de services publics ».
« Il y a tellement de tentacules dans le commerce de l’IA. »
