L’engagement de Revolt d’investir 3 milliards de livres sterling au Royaume-Uni le mois dernier a été salué par Rachel Reeves comme un changement radical dans la mission de croissance du Labour.
Après des années d’enthousiasme avec une multitude de start-ups, Londres semble avoir enfin créé son propre géant de la fintech, en ouvrant un nouveau siège social à Canary Wharf avec la promesse de créer 1 000 emplois au Royaume-Uni.
Mais si l’ascension fulgurante de Revolut est sans aucun doute impressionnante, le succès de l’entreprise intervient à un moment où la domination de Londres dans le secteur mondial des technologies financières semble décliner.
L’investissement total dans la fintech au Royaume-Uni en 2024 est tombé à 9,9 milliards de dollars (7,4 milliards de livres sterling), contre 48 milliards de dollars en 2021 après la pandémie, selon les chiffres de KPMG.
Pour aggraver les choses, l’organisme commercial Innovate Finance prédit que les investissements britanniques dans les technologies financières tomberont en dessous de ceux des Émirats arabes unis au premier semestre 2025.
Ces chiffres signalent la fin potentielle d’un parcours indéniablement positif pour le secteur des technologies financières depuis la crise financière.
Dirigé par Revolut, qui est sur le point de conclure un accord d’une valeur de 75 milliards de dollars, le Royaume-Uni a réussi à donner naissance à une poignée de sociétés de technologie financière qui se sont levées pour défier les banques traditionnelles.
Nik Storonsky a cofondé Revolut, l’une des plus grandes réussites de l’histoire récente de la fintech – Piaras Ó Mídheach/Getty
Cela inclut des sociétés comme Monzo et Starling, qui ont rassemblé des millions de clients au cours de la dernière décennie et valent respectivement 4,5 milliards de livres sterling et 2,5 milliards de livres sterling.
Mais au-delà de cette poignée de success stories, les interrogations se multiplient concernant des dizaines d’autres startups confrontées à des questions sur leur avenir.
À l’origine des inquiétudes se trouvent la chute des valorisations, le ralentissement des collectes de fonds et le déclin de l’attractivité des marchés publics.
Les startups qui s’étaient jadis juré de conquérir la finance mondiale reculent désormais, vendant à de plus grandes entreprises ou vendant leurs actions à des prix cassés.
Un responsable d’une grande société d’investissement européenne a déclaré :
« Tous ceux qui sont impliqués dans la fintech grand public « en vogue » en fin de partie tentent désespérément de dilapider leur capital. »
Bon nombre des entreprises britanniques les plus importantes sont sous la pression de la crise de la fintech.
La startup de portefeuille numérique Curve, qui avait espéré s’attaquer à Apple Pay, est en pourparlers pour vendre à Lloyds pour 120 millions de livres sterling, bien en dessous de la valorisation de 600 millions de livres sterling qu’elle a obtenue grâce à une campagne de financement participatif en 2021.
Sans surprise, l’accord proposé a déclenché une révolte des actionnaires, avec jusqu’à 20 000 investisseurs particuliers se préparant à de lourdes pertes.
GoCardless, la société de paiements bancaires numériques déficitaire basée à Londres et fondée en 2011, est également sur le point d’être vendue à son rival néerlandais Morey pour 1,5 milliard de dollars. C’est bien inférieur à la valorisation de 2,1 milliards de dollars atteinte en 2022.
l’histoire continue
Vient ensuite l’application de négociation d’actions Freetrade, qui a été vendue au groupe commercial IG en avril 2025 pour 160 millions de livres sterling, soit 490 millions de livres sterling de moins que son prix de 2021.
« Les problèmes de Fintech reflètent le marché technologique plus large », déclare Henry Warwood, directeur général du cabinet de conseil Beauhurst. « Le manque de liquidités freine les investissements à chaque étape. »
La situation est encore compliquée par le fait que le marché britannique reste dans une spirale descendante, ce qui signifie que les entreprises ont bien plus de chances d’être acquises que d’être cotées à la Bourse de Londres.
Dans le même temps, les grandes banques britanniques enregistrent généralement des bénéfices plus élevés en raison de la hausse des taux d’intérêt depuis la pandémie.
Cela a conduit à une augmentation de la valorisation de leurs actions respectives et constitue un autre signe que le secteur a réussi à se débarrasser de la concurrence des sociétés de technologie financière.
Tim Levine, directeur général du fonds coté au Royaume-Uni Augmentum FinTech, affirme que le bouleversement actuel parmi les sociétés de technologie financière est le résultat du boom post-pandémique, avec des taux d’intérêt bas, des valorisations en hausse et une ruée vers les investissements.
« De nombreuses entreprises ont levé d’importantes sommes d’argent à des valorisations insoutenables », dit-il. « La sortie difficile à laquelle nous assistons actuellement est une correction inévitable et saine de cet excès. »
Par ailleurs, le Royaume-Uni a accueilli de nombreuses innovations fintech, même si certaines technologies ont mis du temps à décoller.
Les règles du système bancaire ouvert, qui obligent les grandes banques à partager davantage d’informations avec leurs rivales, ont contribué au lancement d’une multitude de nouvelles entreprises cherchant à faire du profit. Cependant, le nombre de paiements effectués à l’aide de la technologie bancaire ouverte reste faible.
Des réglementations strictes en matière de cryptographie ont également mis le secteur à rude épreuve, laissant les sociétés fintech britanniques derrière leurs rivales étrangères.
Mais malgré la baisse des financements et une récente vague de consolidation, certains signes positifs demeurent.
Levine affirme que même si l’ère fintech 1.0 de Londres est terminée, conduisant à des gagnants évidents comme Revolut, une deuxième phase a commencé.
Il affirme que nous entrons dans une « nouvelle vague de fintech 2.0 », basée sur des entreprises fondées par des leaders technologiques de premier plan qui se sont formés au cours de la dernière décennie.
Les appels se multiplient pour que le gouvernement fasse davantage pour garantir que Londres conserve sa couronne de technologie financière.
Reeves a récemment confirmé son intention de créer une nouvelle unité de mise à l’échelle visant à aider les entreprises de technologie financière à croissance rapide à recevoir un soutien personnalisé de la part de l’organisme de surveillance de la ville.
Mais un soutien supplémentaire pourrait être nécessaire pour renforcer les sociétés fintech britanniques et garantir qu’elles puissent être cotées à Londres plutôt que de déménager à l’étranger ou de vendre à des concurrents plus importants.
« Il existe un certain nombre de sociétés passionnantes qui pourraient être cotées à l’indice FTSE 100 d’ici trois à quatre ans, formant ainsi la moitié inférieure », a déclaré Philippe Bellamant, PDG de Zilch, une entreprise d’achat immédiat de 2 milliards de dollars.
Il insiste néanmoins sur le fait que le gouvernement doit dérouler le tapis rouge sous forme d’incitations pour que cela se réalise.
« Essayez-le », dit-il. « Créons une économie. »
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