(New York) La Chine a dépassé les attentes au premier trimestre a révélé une augmentation de la dépendance à la demande étrangère, une vulnérabilité clé qui pose un coup économique plus nette à mesure que les tensions commerciales augmentent.
Près de 40% de l’expansion du premier trimestre du produit intérieur brut (arrivé à 5,4%) a été motivée par des exportations nettes, la part la plus élevée de cette période en plus d’une décennie. Il a également augmenté depuis l’année dernière, lorsque le commerce a représenté près d’un tiers de la croissance globale.
La forte dépendance à l’égard de la demande étrangère intervient à un moment d’incertitude. Alors que les États-Unis resserrent les tarifs sur les produits chinois et les retombées plus larges de la politique commerciale chaotique du président Donald Trump, les moteurs à exportation qui aident à récupérer le pouvoir peuvent être menacés de stagnation.
Les fortes contributions du commerce montrent à quel point l’économie intérieure est vulnérable car elle fait face à la pression de la déflation, de la demande des consommateurs plus lente et de la chute prolongée des biens. Les économistes, dont Citigroup et UBS Group, réduisent leurs prévisions de croissance en 2025 en dessous de 4%, ont demandé plus de stimulus pour stabiliser l’économie.
L’excédent commercial de la Chine avec les États-Unis a totalisé 77 milliards de dollars américains au premier trimestre, représentant 28% du bon excédent de commerce global, et ce chiffre devrait se rétrécir à mesure que les tarifs ont frappé, les économistes de Goldman Sachs susceptibles de ralentir fortement ce mois-ci.
Bloomberg Economics a averti que les nouvelles tâches américaines « écraseront » les exportations en réduisant ses prévisions de croissance du PIB cette année à 4,2%.
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Les données financières publiées plus tard la semaine dernière ont également souligné les faiblesses fondamentales de l’économie, les recettes fiscales diminuant de 3,5% au premier trimestre. Ceci est bien inférieur à la croissance du PIB nominal de 4,6%.
Une partie de la pénurie de revenus peut être attribuée à une augmentation des rabais pour les exportateurs et autres crédits d’impôt.
Les rabais sur les taxes d’exportation ont augmenté de 14% par rapport à la même période l’an dernier. La part des expéditions étrangères passant à 12,3% entre janvier et mars, les déclarations de revenus liées aux exportations se réfèrent à des paiements plus rapides pour soutenir les finances des entreprises chinoises.
De plus, les ventes de terrains ont continué de baisser, les revenus baissant de 16% au premier trimestre après une troisième année consécutive de baisse.
En raison de la contraction continue des ventes de terrains et des recettes fiscales, les revenus totaux en vertu des deux budgets majeurs ont chuté de 2,6% au premier trimestre à 6,9 billions de yuans (S 1,2 billion de dollars); Le ralentissement des revenus précède le plein impact des tarifs américains, ce qui suggère que les gouvernements doivent réduire davantage leurs dettes pour aider l’économie.
Alors que le gouvernement chinois s’est engagé à contrer les chocs externes avec des efforts plus importants pour stimuler la demande intérieure, les dernières données budgétaires montrent que les investissements dans les infrastructures sont toujours à la traîne.
Les dépenses régionales, telles que le développement urbain et rural, la conservation de l’eau et les transports dans le cadre du livre principal du gouvernement, le budget public, ont contracté 4,2% au premier trimestre de l’année précédente, marquant la première baisse en deux ans.
Si le commerce mondial est plus dur en augmentant l’incertitude des tarifs, cette tendance peut devoir être inversée rapidement.
« La Chine pourrait ajouter une relance plus tard cette année ou le quatrième trimestre », a déclaré jeudi Lu Ting, président de China’s Economics à Nomura Holdings, lors d’une table ronde des médias à Pékin.
« La chose la plus urgente pour les autorités en ce moment est d’accélérer les dépenses financières déjà planifiées, de proposer de bonnes suggestions et de les mettre en œuvre sérieusement », a-t-il déclaré. « Nous pouvons faire plus en stimulant la consommation et en stabilisant le marché immobilier. » Bloomberg
