La banque centrale s’attend à ce que les dépenses en capital en matière d’intelligence artificielle continuent de soutenir les chaînes d’approvisionnement en électronique
(Singapour) La croissance économique de la République devrait rester résiliente à court terme, quoique à un rythme plus lent, après que la performance du produit intérieur brut au quatrième trimestre 2025 ait été meilleure que prévu.
Les perspectives à court terme sont soutenues par l’activité liée à la technologie, l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) s’attendant à ce qu’elle « continue à surperformer », soutenue par les vents favorables de l’intelligence artificielle (IA) mondiale.
La banque centrale a déclaré jeudi 29 janvier dans sa mise à jour macroéconomique que les secteurs non technologiques tels que la construction et les services financiers étaient également susceptibles d’afficher une croissance solide, après avoir annoncé plus tôt dans la journée qu’elle maintiendrait la politique monétaire actuelle.
Dans l’ensemble, le MAS estime que l’écart de production devrait rester positif mais se réduire légèrement à environ 0,7 % du PIB potentiel cette année. Cela se compare à 0,9% en 2025.
On estime que le PIB de Singapour a augmenté de 4,8 % l’année dernière, contre 4,4 % en 2024, dépassant la prévision officielle d’« environ 4 % ».
La croissance au quatrième trimestre s’est élevée à 5,7% sur un an, contre 4,3% au trimestre précédent.
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La banque centrale a déclaré que l’expansion plus forte que prévu « nous donne une longueur d’avance jusqu’en 2026 », notant que la demande mondiale liée à l’IA est un moteur clé de la production nationale et des exportations.
À l’échelle mondiale, la croissance devrait ralentir modérément, l’impact des retards dans les augmentations tarifaires pesant sur la demande finale et le commerce, a déclaré le MAS. Néanmoins, a-t-il ajouté, soutenir la politique budgétaire et monétaire pourrait atténuer le ralentissement économique.
À court terme, nous prévoyons que le cycle de hausse des dépenses d’investissement mondiales en IA (CAPEX) continuera de s’accélérer rapidement, apportant ainsi un soutien important aux économies connectées aux chaînes d’approvisionnement en électronique.
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Boom de l’IA
La banque centrale a déclaré que la durabilité du boom mondial de l’IA, ainsi que l’expansion constante dans d’autres secteurs, seront un « déterminant clé » de la croissance globale du PIB de Singapour cette année.
Le rapport indique que le boom des investissements américains dans l’IA constitue un « puissant moteur de croissance en Asie », avec des dépenses en capital concentrées sur les centres de données, les semi-conducteurs avancés, les réseaux électriques et les équipements de réseau.
« La demande mondiale en IA est plus forte que prévu et pourrait se propager à Singapour », a déclaré la banque centrale, notant que la demande continue de dépasser la capacité disponible.
En conséquence, il s’attend à ce que le secteur technologique de Singapour apporte une « contribution plus importante à la croissance du PIB » cette année par rapport à 2025.
Par ailleurs, Jester Koh, économiste associé à l’UOB, a déclaré que les derniers indicateurs mensuels tels que l’indice des directeurs d’achat suggèrent que les vents favorables liés à l’IA pourraient se poursuivre jusqu’au premier semestre 2026.
Le MAS a noté que l’influence de la République sur le boom de l’IA se fait par deux canaux principaux.
En termes d’économie réelle, Singapour se situe principalement dans le secteur en amont, produisant des semi-conducteurs et des serveurs pour prendre en charge les centres de données et les fournisseurs de services cloud.
Il est également présent en aval, où les éditeurs de logiciels d’IA servent les utilisateurs finaux d’entreprise et résidentiels.
MAS a noté qu’au-delà de l’économie réelle, Singapour est également impliquée dans l’écosystème de l’IA à travers les canaux financiers, en tant que plaque tournante des investissements, du financement et des services associés.
Néanmoins, la banque centrale a averti qu’il existe des risques à la baisse concernant la forte demande actuelle en matière d’IA, notamment des doutes quant à la capacité de cette technologie à générer les gains de productivité attendus, ce qui pourrait entraîner une réduction des dépenses d’investissement liées à l’IA.
MAS a également souligné que les sociétés liées à l’IA sont « moins surévaluées et ont des bilans plus sains que les sociétés technologiques de l’ère Internet ».
Selena Lin, économiste en chef de l’OCBC, a déclaré que l’IA est à la fois une aubaine et un fléau, notant que même si l’IA stimulera la croissance grâce à des investissements et une demande élevés de semi-conducteurs, sa forte intensité capitalistique risque d’élargir les inégalités entre ceux qui peuvent investir et ceux qui sont laissés pour compte.
Il a ajouté : « Que ce soit dans les domaines de l’IA, de la cybersécurité, de l’automatisation/robotique avancée ou de l’infrastructure de données, les petites entreprises pourraient être perdantes si les décideurs politiques ne comblent pas l’écart pour favoriser agressivement l’adoption. »
Au-delà du secteur technologique, la banque centrale a également identifié des atouts dans d’autres domaines de l’économie.
Par exemple, l’industrie aérospatiale devrait bénéficier d’une demande soutenue de maintenance et de réparation d’avions, tandis que la finance et l’assurance devraient continuer d’être soutenues par des conditions économiques et financières globalement accommodantes.
Le MAS a également souligné un solide portefeuille de projets d’infrastructures publiques et privées, notamment le développement d’aéroports, de ports et de chemins de fer, qui soutiendront les activités de construction.
Perspectives d’inflation
En ce qui concerne l’inflation, le MAS a relevé ses prévisions pour l’ensemble de l’année 2026 pour l’inflation sous-jacente et globale à 1-2%, contre 0,5-1,5% précédemment.
Le rapport indique que la dynamique de l’inflation sous-jacente devrait se rapprocher du rythme tendanciel au cours des prochains trimestres, reflétant une augmentation modérée des coûts d’importation et des coûts intérieurs, ainsi que des conditions de demande solides avec un écart de production légèrement positif.
Cela devrait entraîner une hausse de l’inflation globale, mais comme la récente hausse modeste des loyers a mis du temps à se refléter, cette hausse sera atténuée par une inflation plus modérée du logement.
Le MAS a déclaré que les risques d’inflation étaient orientés à la hausse à court terme, dans la mesure où une forte croissance économique mondiale et nationale pourrait stimuler les salaires et les dépenses de consommation, tandis que les troubles géopolitiques pourraient augmenter les coûts des importations.
La banque centrale a averti que même si un ralentissement économique marqué était peu probable à court terme, le risque de chocs majeurs subsistait, notamment une augmentation des tensions géopolitiques et sur les marchés financiers. Cela pourrait réduire la demande mondiale et freiner les dépenses intérieures.
un marché du travail résilient
Concernant le marché du travail, le MAS a déclaré que les indicateurs suggèrent que la situation globale s’est renforcée après avoir montré un certain ralentissement au premier semestre 2025.
Sur la base des estimations préliminaires publiées jeudi par le ministère de la Main-d’œuvre (MOM), la croissance totale de l’emploi sera de 57 300 en 2025, contre 44 500 en 2024.
Le MAS a également ajouté que le chômage parmi les résidents reste relativement faible et que le marché du travail devrait rester résilient cette année.
Selon les données du MOM, le taux de chômage restera stable en 2025, avec un chômage résident à 2,8% et un chômage national à 3%.
La banque centrale s’attend à ce que la croissance des salaires nominaux des résidents ralentisse par rapport à 2025, mais reste légèrement supérieure à la moyenne historique.
Le revenu mensuel nominal médian en 2025 était de 5 775 dollars singapouriens. Cela représente une augmentation de 5 % par rapport à 5 500 S$ en 2024, soit une augmentation plus lente que l’augmentation de 5,8 % enregistrée la même année.
Le MAS a déclaré que le ralentissement de la croissance des salaires en 2026 est « globalement cohérent avec une croissance de la productivité toujours forte, ce qui suggère que la croissance des coûts unitaires de main-d’œuvre sera relativement modérée ».
Cependant, la banque centrale a averti qu’une demande de main-d’œuvre plus forte que prévu pourrait entraîner une accélération du rythme de hausse des coûts unitaires de main-d’œuvre, ce qui se répercuterait à terme sur une hausse des prix à la consommation.
Le rapport ajoute que le vieillissement de la population de Singapour réduit l’offre de travailleurs résidents, ce qui pourrait encore accroître les pressions sur les salaires et les prix.
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