Les résultats du trimestre de juin de Tech Mahindra Ltd avaient des points lumineux. La marge d’EBIT du premier trimestre a augmenté consécutivement au cours du septième trimestre consécutif, passant de 56 points de base (BPS) à 11,1%, dépassant les estimations consensuelles.
De plus, le trimestre saisonnier de l’entreprise, l’augmentation des coûts de visa et la baisse de l’utilisation des employés dans son activité de solutions de mobilité ont été compensés par des économies du projet Fortius de Techm, des mélanges offshore favorables, des optimisations générales et des coûts administratifs.
Le mélange offshore fait référence aux prestataires de services en technologies de l’information (TI) qui allouent les tâches de développement logiciel aux équipes de différents pays, principalement pour les économies de coûts.
Dans le cadre du projet de Tech Mahindra Fortius, la direction a détenu un objectif de marge de 15% par rapport à 2026-27. La société vise à embaucher de manière cohérente de nouveaux diplômés, à améliorer l’utilisation des employés, à réduire les coûts de sous-traitance, à une délocalisation plus élevée et à des prix compétitifs pour atteindre ses objectifs dans le calendrier.
« Par rapport à FY24, la pyramide des employés est similaire à FY25, mais TechM est meilleure que TCS (Tata Consultant Services) et Infosys malgré la baisse des performances des revenus », a déclaré un analyste chez Kotak Institutional Equities dans un rapport du 16 juillet. « Ces facteurs et quelques autres contribuent à un profil de marge durable et durable, rétrécissant l’écart entre les pairs et la croissance de niveau 1 de haute qualité. »
Tech Mahindra détermine les augmentations de salaire et le quantum pour le quatrième trimestre de l’exercice 26 (janvier 2026).
La victoire du New Deal a été robuste et large dans tout le segment des entreprises. La valeur totale du contrat (TCV) a augmenté de 52% en glissement annuel à 809 millions de dollars, en hausse de deux transactions majeures d’une valeur de 50 millions de dollars chacune. Il s’agissait du TCV le plus élevé de TechM en 13 trimestres, avec plus de 700 millions de dollars pour le troisième trimestre consécutif.
Tech Mahindra espère gagner entre 600 et 800 millions de dollars en victoires commerciales par trimestre. La transaction devrait commencer la conversion en revenus au deuxième trimestre (juillet à août), avec plus de prévisions attendues au second semestre 2026, a déclaré la direction.
La conversion commerciale la plus rapide et opportune est essentielle pour atteindre l’objectif de Tech Mahindra d’atteindre la croissance des revenus au-dessus de la moyenne des pairs à l’exercice 27.
Défis macro
Les revenus de la monnaie constante de Tech Mahindra ont chuté de 1,4% au premier trimestre, plus élevé que la baisse estimée de 0,8%. Les revenus ont été compromis par les dépenses technologiques discrétionnaires continues des clients et les retards dans l’augmentation des transactions.
La direction avertit que les environnements macro restent incertains en raison des faiblesses continues des segments automobiles, de haute technologie et de fabrication.
Cependant, les activités de télécommunications de TechM ont été surpris par son taux de croissance des revenus continue de 0,4% au cours d’un trimestre saisonnière.
Cependant, la nutrition est extrêmement importante. Tech Mahindra a fait une exposition majeure au secteur des communications stressé (environ 34% des revenus) et pèse la trajectoire de croissance des revenus des fournisseurs de services de technologie de l’information avec des pairs.
Malgré les vents contraires des macro, Tech Mahindra s’attend à ce que le taux de croissance des revenus de l’exercice 26 (selon certaines termes de devise) soit supérieur à l’augmentation de 0,3% de l’exercice 25. Mais cela pourrait être une grande question.
« Compte tenu de la faiblesse au premier trimestre, le taux de demande annuel restant pour la réalisation de l’exercice 26 cc (devise constante) est d’environ 0,8% CQGR (taux de croissance des trimestres combinés).
Les actions de Tech Mahindra ont augmenté d’environ 4% au cours de la dernière année, mais l’indice secteur est devenu fou. Les efforts de redressement de l’entreprise montrent des progrès. Cependant, la faiblesse mondiale pourrait retarder les avantages significatifs de cette refonte stratégique. Tech Mahindra a publié ses résultats du premier trimestre, examinant les modestes rétrogradations des revenus de certaines maisons de courtage.
Les échanges d’actions à 21 fois les revenus du prix de l’exercice 27 ont montré des données Bloomberg. « Même s’ils ont de mauvaises marges et sont des profils de retour, TechM se négocie à des évaluations comparables à leurs grands pairs », a déclaré Nuvama Research dans un rapport du 16 juillet.
Cependant, « les marges de croissance deviennent encore plus difficiles étant donné la faible croissance et les macros faibles et les leviers limités pour l’expansion ».
