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Les coûts d’emprunt du Japon ont grimpé en flèche à un plus haut de 14 ans, car la hausse des taux d’intérêt, l’inflation soutenue et les vagues potentielles de salaires alimentées par des ventes impitoyables dans la dette publique.
Le rendement obligataire du gouvernement japonais pour la décennie de référence est revenu à des prix, atteignant 1,31% vendredi, portant 0,21% de points cette année après le grand bond en 2024.
Le mois dernier, la Banque du Japon a décidé d’augmenter son taux d’intérêt à court terme à un sommet de 17 ans d’environ 0,5%. Les attentes croissantes de l’inflation ont parié que le taux suivant pourrait arriver plus tôt que prévu, en poussant les rendements vers des sommets pluriannuels. L’inflation de base a augmenté de 3% en décembre, augmentant le rythme annuel le plus rapide en 16 mois.
« L’inflation (au Japon) est cette fois », a déclaré James Novotny, directeur des investissements chez Jupiter Asset Management.
« Il est motivé au niveau national et pas simplement importé d’autres parties du monde », a-t-il ajouté, citant la croissance des salaires en décembre, atteignant son plus haut niveau en 30 ans.
« On dirait que nous sommes plus proches du début que vers la fin du cycle de randonnée BOJ », a-t-il déclaré.
Les rendements du Japon à 10 ans rebondiront sur les marchés financiers mondiaux, car les investisseurs nationaux trouvent plus attrayant pour le parc à la maison, et quelques années après zéro ou moins de zéro. Cela a inquiété que les investisseurs japonais encouragent le désinvestissement ailleurs lorsqu’ils abandonnent les investissements étrangers tels que les obligations de la zone euro.
Le mouvement des prix des obligations du gouvernement japonais est accrocheur, mais les commerçants disent que le changement fondamental est encore plus historique car l’ancien marché complet a relancé des années de contraintes par les banques centrales. Jusqu’à l’année dernière, Boj a poursuivi une politique de contrôle des courbes de rendement et fixé des limites strictes sur le rendement des obligations à 10 ans.
Les analystes affirment que le Japon s’est installé dans un cycle de libération des taux pour la première fois depuis des décennies, et espère que Boj les augmentera plus tard cette année et les augmentera à nouveau jusqu’à ce que le taux de politique atteigne 1% en 2026 certaines personnes le font.
Cependant, la semaine dernière, les commentaires des membres du conseil d’administration de BOJ (l’un d’eux, en particulier Hawkish) ont constaté que les tarifs que la banque centrale pouvait augmenter les prix en juillet et qui arrêterait les coupes, le taux de terminal dit. pourrait être plus élevé. Plus de 1%.
Les échanges de réunion de la banque centrale du mois dernier ont avancé les attentes pour une augmentation du taux de points pour le prochain trimestre, ce qui a gagné 80% pour une augmentation de juillet, selon les niveaux impliqués par le marché des dérivés.
Kaspar Hense, gestionnaire de fonds chez RBC Bluebay Asset Management, a déclaré que Boj était « derrière la courbe » en suivant les pressions salariales qui devraient être plus fortes cette année.
Hense estime que cela « médicament » les obligations du Japon pour augmenter dans l’ensemble, en particulier la dette de référence pendant 10 ans.
