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Certains des plus grands fonds de retraite au monde ont suspendu ou réévalué leurs investissements privés aux États-Unis, affirmant qu’ils ne rouvriront pas tant que le pays n’est pas stable après le blitz de la politique volatile de Donald Trump.
Cette décision souligne comment les grands investisseurs institutionnels repensent leur exposition à la plus grande économie du monde, car la politique commerciale du président américain renverse les marchés et exerce une pression sur l’industrie du capital privé en Amérique, qui est exposée à une liquidité accrue.
En raison des préoccupations et des craintes géopolitiques de perdre des crédits d’impôt dans l’investissement américain, certains fonds canadiens s’éloignent de la prise en charge de plus d’actifs privés américains. Le comité d’investissement du régime de retraite du Canada compte 6990 milliards de dollars (544 milliards de dollars) et fait partie de ceux qui considèrent une approche.
Pendant ce temps, l’un des plus grands fonds de retraite du Danemark a suspendu de nouveaux investissements dans le capital-investissement américain en raison de préoccupations concernant la stabilité et la menace que Trump reprend le Groenland.
« Certains fonds de capital-investissement sont venus et ont dit: » Nous investissons tellement aux États-Unis « , et ils ont dit: » Merci, nous devons revenir dans six mois plus stables et prévisibles ou obtenir une grande remise. »
Le marché secoue violemment ce mois-ci après que Trump a annoncé qu’il imposerait des tarifs soudains au plus grand partenaire commercial américain, puis a imposé un moratoire de 90 jours à l’introduction de plusieurs impôts.
Les responsables du Fonds danois ont déclaré que l’approche américaine du Groenland était « très hostile », un territoire semi-autonome que Trump l’a fait pression pour donner le contrôle au Danemark. « Il est difficile de trouver un sourire heureux et de dire: » Maintenant, nous commençons à investir dans ce pays « », a ajouté la personne.
Un autre fonds danois se retire également. Anders Schelde, directeur des investissements chez AkademikerPension, a déclaré qu’il gère 150 milliards de DKR (2 milliards d’euros) et débat de l’attrait de l’investissement américain « tous les jours ».
Schelde a déclaré qu’il commençait à considérer « un changement plutôt radical » dans son portefeuille. On pensait que « dans six mois, nous pouvions prendre des routes avec une exposition stratégique beaucoup moins moins importante aux actifs américains ».
Le ministre danois de l’économie, Stephanie Rours, a déclaré à FT qu’il n’était pas au courant que le financement danois modifiait son approche des États-Unis. Cependant, elle a ajouté que les fonds ont tendance à réduire les investissements en raison du « risque et de l’incertitude » et que la décision « peut être un effet secondaire des tarifs et du Groenland ».
Le plus grand régime de retraite du Canada, le CPPIB est également de plus en plus prudent quant aux expositions aux infrastructures américaines, car elle pourrait perdre le statut d’exonération fiscale donnée aux gouvernements étrangers et à leurs fonds de retraite.
Un autre a récemment discuté du géant de la retraite a déclaré qu’il était « incroyablement difficile » pour le fonds de commettre de nouveaux capitaux dans un fonds de capital privé dans le fonds de capital privé américain, compte tenu de ses antécédents géopolitiques.
CPPIB n’a pas répondu aux demandes de commentaires.
CPPIB possède des participations importantes dans plus de 50 installations industrielles, de vente au détail, de bureaux et résidentielles à travers les États-Unis. L’analyse des données publiques de la FT a révélé qu’à la fin du mois de septembre, les fonds de capital-investissement aux États-Unis avaient près de 500 milliards de dollars en capital en fonds de capital-investissement, y compris des fonds dirigés par Silver Lake, Carlisle et Blackstone.
Ceux qui connaissent la stratégie d’un autre grand fonds de retraite canadien ont déclaré qu’il y avait « beaucoup d’incertitude » sur les types d’investissements d’infrastructure qui avaient été accueillis par l’administration Trump.
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« Si vous n’êtes pas habitué à investir aux États-Unis pendant six ou 12 mois, vous réduirez votre trading et envisagerez d’ajuster votre stratégie », a ajouté la personne.
Les tensions entre Washington et Ottawa s’enflamvent sur les tarifs et la proposition de Trump selon laquelle le Canada devrait devenir le 51e État aux États-Unis.
Cependant, certains fonds de pension canadiens s’attendent à ce que les expositions aux capitaux privées américaines restent les mêmes. Le placement caisé Ed Pôtet du Québec a déclaré qu’il s’attendait à ce que la moitié de son portefeuille de capital-investissement restera aux États-Unis, bien qu’il ait des actifs de 4730 milliards de dollars.
« Nous sommes impatients de vous voir en train de faire des choses comme ça », a déclaré Martin Longchamps, responsable du capital-investissement et du crédit au CDPQ.
Cependant, il a ajouté: « Le bruit des tarifs rend difficile l’évaluation des entreprises et nous devons prendre cela en considération jusqu’à ce que les choses s’installent. »
Deux dirigeants américains de capital-investissement ont déclaré qu’ils avaient commencé à s’inquiéter des investisseurs canadiens qui font de nouveaux investissements dans les fonds.
Ils n’avaient pas encore vu de changement dans le flux d’argent, mais ils pensaient que l’approche agressive de Trump envers le Canada avait mis en colère le pays et a déclaré qu’il y avait un risque que les autorités politiques exercent une pression sur les grandes pensions du pays pour limiter les nouveaux investissements aux États-Unis.
Rapports supplémentaires de Robert Smith de Londres et Richard Milne de Varsovie
