LVMH envisage de réduire les ventes de ses maisons de mode, de ses marques de beauté et de ses marques de boissons alcoolisées, ce qui constitue l’une des réductions les plus importantes depuis près de 40 ans d’histoire de l’entreprise, alors que le leader de l’industrie du luxe se réduit en réponse à une période de faible demande.
Les entreprises mises en vente par LVMH comprenaient la marque de mode Marc Jacobs, la participation de la société dans la marque Fenty Beauty de la chanteuse Rihanna et le producteur de vin américain Joseph Phelps Vineyards, selon des sources proches du dossier.
Cette éventuelle opération pourrait rapporter à LVMH un total de milliards d’euros de réinvestissement dans ses activités et s’ajouterait à plusieurs cessions récentes.
Au cours des 18 derniers mois, le groupe contrôlé par le milliardaire Bernard Arnault a vendu 49 % de Off-White, la marque de streetwear de luxe fondée par le regretté designer Virgil Abloh, l’activité Grande Chine du voyagiste DFS et la marque de mode du même nom de Stella McCartney.
La cession de ces activités largement non rentables s’inscrit dans le cadre d’une stratégie globale de contrôle des coûts chez LVMH, qui possède plus de 75 marques allant de la haute couture au cognac, en passant par l’hôtellerie et la presse.
Le groupe se recentre sur des moteurs de revenus clés tels que Louis Vuitton et Dior, dont les ventes sont faibles depuis 2023 alors que le boom des produits de luxe à l’ère de la pandémie s’est inversé. La réduction du revenu disponible des consommateurs dits orientés vers le luxe, associée aux augmentations de prix des plus grandes marques, dépassant l’inflation, font baisser la demande.
« LVMH examine attentivement son portefeuille pour comprendre ce qui sous-performe et ce qui nuit aux bénéfices, car nous sommes à une époque où la pression sur l’entreprise est plus forte », a déclaré Luca Sorca, analyste chez Bernstein.
LVMH a refusé de commenter.
Cette vente marque une rupture avec la tradition pour Arnault, qui a fait de LVMH l’une des plus grandes entreprises européennes par le biais d’acquisitions.
Depuis 2000, le groupe coté à Paris a réalisé 206 acquisitions, selon Dealogic, parmi lesquelles des transactions majeures telles que le rachat pour 16 milliards de dollars du joaillier américain Tiffany en 2020 et l’acquisition pour 3,7 milliards d’euros (4,3 milliards de dollars) du joaillier italien Bulgari en 2011.
Au cours de la même période, LVMH a vendu 122 actifs, pour la plupart plus petits, dont la marque de mode new-yorkaise Donna Karan et le vendeur de chemises Thomas Pink.
« C’est la première fois dans l’histoire de LVMH que LVMH procède à une réduction des effectifs plutôt qu’à une augmentation de la taille de son portefeuille », a déclaré l’analyste du luxe. Mais avec un endettement limité et un cash-flow libre de plus de 11 milliards d’euros l’an dernier, LVMH ne sera probablement pas pressé de vendre.
Les principaux dirigeants de l’activité boissons Moët Hennessy de LVMH, l’une des unités de LVMH les moins performantes ces dernières années, ont contacté des acheteurs potentiels pour des marques telles que le rhum californien Eminente et Joseph Phelps Winery, selon des sources proches de l’entreprise.
La poursuite de la cession de l’activité travel retail de LVMH est également envisagée.
« Si une marque est sous-performante, la première priorité est d’y remédier », a déclaré Cabanis lors de la conférence téléphonique sur les résultats de LVMH le mois dernier. « Dans certains cas… nous nous asseyons avec l’opérateur et si nous pensons que c’est un bon endroit pour que la marque atterrisse, nous conclurons un accord », a-t-elle ajouté.
Une opération pourrait également intervenir dans le portefeuille beauté de LVMH. Le groupe envisage de céder ses anciennes marques Make Up Forever et Fresh, selon des sources proches du dossier, ce qui pourrait aider LVMH à se recentrer sur des marques de luxe comme Dior Beauty et Guerlain. Ces sources ajoutent que JPMorgan envisage également de céder sa participation de 50 % dans Fenty Beauty, valorisée entre 1,5 et 2,5 milliards d’euros.
Transactions majeures de LVMH depuis 2000
Tiffany, 2019. Valeur : 16,2 milliards de dollars
Christian Dior Couture Intégration, 2017. Valeur : 7,1 milliards de dollars
Belmond, 2018. Valeur : 3,1 milliards de dollars
Bulgari, 2011. Valeur : 3,1 milliards de dollars
Loro Piana, 2013 : 2,6 milliards de dollars
Participation minoritaire dans Hermès International, 2014. Valeur : 9 milliards de dollars*
Participation minoritaire dans Gucci Group, 2001. Valeur : 1,8 milliard de dollars*
Donna Karan International (DKNY), 2016. Valeur : 650 millions de dollars
Opérations DFS Grande Chine convenues en 2026. Valeur : moins de 395 millions de dollars
Champagne Pommery, 2002. Valeur : 202 millions de dollars
*Les sorties après l’abandon de la tentative de prise de contrôle
Pendant ce temps, l’avenir de la maison de couture Marc Jacobs, propriété de LVMH, est incertain. Le groupe était en pourparlers pour vendre la marque à Authentic Brands Group pour environ 1 milliard de dollars, mais les négociations ont échoué, selon des sources proches du dossier.
D’autres ventes en dehors des catégories de produits principales de LVMH sont également envisagées, comme le journal déficitaire mais influent Le Parisien, acquis par LVMH en 2015.
Les deuxièmes fils de M. Arnault, Frédéric et Alexandre, poussent leur père à vendre le livre au milliardaire Vincent Bolloré, qui aurait manifesté son intérêt pour la publication, ont indiqué des sources proches du dossier.
Mais ses frères Antoine et Delphine ont prévenu que la vente à un éminent homme d’affaires, considéré comme résolument de droite, pourrait être politiquement problématique à l’approche de l’élection présidentielle.
Bien qu’il envisage une vente d’actifs, LVMH reste sur le marché en tant qu’acheteur potentiel. Le groupe réfléchit à l’opportunité d’une offre d’achat d’une participation minoritaire dans Armani, qui a été nommé l’un des trois acheteurs privilégiés dans le testament de son défunt fondateur Giorgio Armani.
Selon une source proche du dossier, aucun accord n’a été trouvé au sein de LVMH, ajoutant : « Cela nécessiterait un projet de refonte majeur et des investissements importants sur au moins cinq ans ».
M. Arnault a récemment écarté les questions quant à sa démission prochaine, mais a cherché à inspirer confiance dans l’avenir de LVMH en achetant des centaines de milliers d’actions cette année. La famille la plus riche de France, la famille Arnault, possède environ 50 pour cent de l’entreprise.
« Nous avons le droit d’obtenir un peu plus », avait déclaré Arnault en janvier. « Nous croyons en ce que nous faisons et nous le montrons ainsi. »
