Les hyperscalers de l’IA ne sont pas les seuls à gros dépensiers pour stimuler l’économie et les marchés financiers, alors que le secteur de l’énergie est frappé par un tsunami de capitaux.
Alphabet, Amazon, Meta et Microsoft dépensent des centaines de milliards de dollars par an en IA. Cependant, la guerre en Iran et la fermeture du détroit d’Ormuz ont mis en lumière un autre moteur d’investissement en capital.
« Je pense qu’il s’agit du plus grand cycle financier, ou transition énergétique, que l’économie mondiale ait jamais connu », a déclaré jeudi à CNBC Eli Horton, gestionnaire de portefeuille principal pour les produits d’actions chez TCW.
Il a cité trois facteurs expliquant le boom des investissements : la sécurité énergétique, la croissance rapide de la demande d’électricité et les efforts continus en faveur de la décarbonation.
Au total, Horton estime que les dépenses atteindront près de 5 000 milliards de dollars d’ici la fin de cette décennie, ajoutant que, selon lui, cette tendance se poursuivra pendant des décennies.
Après près de 20 ans de stagnation, la demande d’électricité aux États-Unis est à nouveau en hausse, portée par une résurgence de l’industrie manufacturière nationale, l’électrification de l’économie et, plus récemment, l’engouement pour l’IA, a-t-il expliqué.
Alors que les sceptiques peuvent remettre en question la longévité des investissements en capital dans l’IA, Horton a déclaré que les derniers résultats trimestriels des hyperscalers montrent une durabilité et une accélération des revenus.
L’augmentation surprenante de la fortune de Caterpillar illustre cette théorie, dans la mesure où les principales activités de Caterpillar (matériel de construction, matériel minier et production d’électricité) surfent sur une vague de dépenses en capital, a-t-il ajouté. GE Vernova est un autre exemple d’une augmentation de la demande de turbines à gaz après des années de croissance lente.
« Nous sommes actuellement épuisés jusqu’en 2030 », a déclaré Horton. « Il y a trois entreprises dans le monde qui fabriquent cela. Elles ont beaucoup de pouvoir autour de la table. Il est important de le reconnaître. »
Dans le même temps, les investissements en capital dans l’IA progressent à toute vitesse, même s’ils recoupent dans une certaine mesure la transition énergétique.
Les analystes de Bank of America prévoyaient le mois dernier que les dépenses en capital des hyperscalers dépasseraient 800 milliards de dollars cette année seulement, soit une augmentation de 67 % par rapport à 2025.
La société estime également que le total pourrait atteindre 1 000 milliards de dollars l’année prochaine grâce à l’amélioration continue des bénéfices et des flux de trésorerie cette année.
En effet, une grande partie de ces montants astronomiques est due à la flambée des prix des chips. Une grande partie du flot d’hyperscalers ira aux fabricants de puces qui fournissent la puissance de calcul aux centres de données.
« Pour les fournisseurs de semi-conducteurs d’IA, nous nous attendons à ce que le pouvoir de fixation des prix et les marges soient largement maintenus, car les grands fournisseurs d’informatique et de réseaux pourraient répercuter les augmentations de coûts sur les clients », a déclaré BofA.
