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Le chef de JP Morgan, Jamie Dimon, utilise son perchoir comme le plus grand chef de banque du monde, via une longue lettre aux actionnaires, pour expliquer comment le monde devrait fonctionner. Cette année, le public principal n’est pas autant d’investisseurs que la Maison Blanche et ses nouveaux titulaires. Néanmoins, le propriétaire de JPMorgan Stock le remercierait également.
La missive de 58 pages de Dimon est un exercice qui se mélange au papier peint politique. Cela exploite chaleureusement la nouvelle administration du président Donald Trump dans le dos pour corriger les erreurs perçues. Il dit que l’équipe de Joe Biden avait à peu près une compréhension des affaires. La paperasse est maintenant coupée. La politique mal placée a été rejetée.
Même en ce qui concerne les tâches de douane, Dimon évite de dire des choses trop incitation. Il est injustement indiscipliné d’éviter complètement le sujet, étant donné que les actions de JPMorgan ont chuté d’environ un quart depuis la mi-février. Et il reconnaît qu’ils pourraient provoquer l’inflation et peut-être une récession. Cependant, ce message est adouci pour faire référence à la possibilité de négociations après impôt avec des partenaires commerciaux américains et comment ils pourraient avoir un effet positif.
C’est beaucoup plus diplomatique que l’investisseur de fonds spéculatifs Bill Ackman. Bill Ackman a averti dimanche d’un « hiver nucléaire économique auto-induit » tout en faisant l’éloge de Trump pour avoir travaillé sur un système brisé.
Par hasard, JPMorgan est assez bien positionné contre les problèmes liés au commerce. Certes, les banques mondiales sont les meilleures lorsque les biens et services circulent librement à travers les frontières. Les frais de banque d’investissement semblent peu susceptibles de rebondir, comme prévu. La première publication est jetée à gauche, à droite et au centre. Cependant, les revenus liés au commerce ne sont qu’un dixième des revenus de JPMorgan au cours d’une bonne année de toute façon.
La récession sera certainement mauvaise pour les emprunteurs – et pour le livre de prêts de carte de crédit de 233 milliards de dollars de JPMorgan – mais la banque de Dimon a été assez bien rembourrée, provisiant un taux de perte doublé récemment signalé. Et étonnamment, peu de séjours dans le bilan lorsqu’il s’agit de développer les prêts et le capital qu’il favorise. En fait, l’une de ses plaintes est que les règles de capital gênantes ont conduit à moins de prêteurs que les banques.
Ainsi, l’animus de la Maison Blanche est une menace plus grande que la tempête économique et peut expliquer le ton changeant de Dimon à d’autres sujets. Il s’est engagé à combattre l’écart de richesse raciale. Le changement climatique, une fois prioritaire, a reçu une brève mention. Trump n’a pas gardé ses opinions sur les deux sujets secrètes.
Bien sûr, la messagerie est complètement raisonnable. Et Trump est certainement le patron de Dimon, tant que la richesse de la banque est liée aux États-Unis. Les banquiers vétérans peuvent également parier que le président est plus susceptible d’écouter des avertissements enduits de sucre que de cris.
De plus, près de 20 ans après le travail, la tête de JPMorgan n’a pas besoin de gagner les actionnaires. Même lors de la récente crise de l’action, il leur a donné plus de 20% de revenus annuels au cours des cinq dernières années. Si ces lettres d’amour à l’Amérique aident à maintenir leurs performances, les investisseurs devraient laisser Dimon Graffiti sur le contenu de son esprit.
