MANILLE/ASEAN (BLOOMBERG) : L’impact mondial cumulé de la guerre au Moyen-Orient qui dure depuis sept semaines commencera à apparaître la semaine prochaine dans une deuxième série d’enquêtes auprès des entreprises menées dans plusieurs pays.
L’une des principales préoccupations sera de savoir si les doubles coups portés à la croissance et à l’inflation observés dans l’indice des directeurs d’achat après le premier mois du conflit iranien s’intensifieront au cours du deuxième mois.
Les premiers chiffres économiques du mois d’avril, de l’Australie aux États-Unis, doivent être publiés jeudi. Parmi les pays couverts par les prévisions de Bloomberg, l’Allemagne, la France, la zone euro et le Royaume-Uni devraient tous connaître une détérioration significative, tandis que l’indice américain reste largement inchangé.
Après tout, ce chiffre peut indiquer l’ampleur de la stagflation. Ce terme inquiétant, qui rappelle la combinaison toxique de la flambée des prix et du ralentissement de la croissance dans les années 1970, a été cité par Chris Williamson, économiste en chef chez S&P Global, qui compile les indices PMI, en résumant les risques mis en évidence dans l’indice mondial de mars.
Les chiffres de l’enquête font suite à une semaine épuisante de surveillance boursière à Washington, au cours de laquelle les chefs des finances ont été avertis par le Fonds monétaire international d’une série de résultats potentiels, y compris une récession mondiale imminente. Malgré le cessez-le-feu actuel au Moyen-Orient, les dommages causés à la croissance et à l’inflation ne peuvent pas être facilement inversés.
La directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, a déclaré à Bloomberg TV : « Même si la guerre prenait fin demain, il faudrait encore beaucoup de temps pour que la reprise commence. » « L’impact se fait déjà sentir. »
Malgré ce tableau très sombre, certains décideurs restent prudents quant à la manière de réagir. Philip Lane, économiste en chef à la Banque centrale européenne, a expliqué plus tard ce mois-ci comment lui et ses collègues utiliseraient des rapports tels que le PMI pour fixer les taux d’intérêt.
« Il y aura une multitude de données de recherche », a déclaré Lane à Washington. « Bien sûr, les personnes qui répondent à ces enquêtes voient le même monde que nous », a-t-il ajouté, et pour l’instant, peu de gens auront une idée définitive de ce qui va se passer.
Les responsables de la BCE devraient également publier jeudi leur évaluation de la confiance des entreprises françaises, suivie vendredi par l’indice Ifo, étroitement surveillé en Allemagne. Leur Réserve fédérale confirmera également l’indice de confiance de l’Université du Michigan ce week-end.
Mais comme Georgieva l’a prévenu, même les analyses les plus complètes de l’économie mondiale réalisées par les décideurs politiques ont actuellement des limites. « Nous devons tous apprendre à fonctionner dans un environnement d’incertitude élevée et persistante », a-t-elle déclaré.
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« Bien qu’un accord semble en vue qui pourrait mettre fin aux hostilités actuelles entre les États-Unis et l’Iran et potentiellement sauver les marchés de l’énergie, il est peu probable qu’il aboutisse à une paix complète ou durable. Israël n’est pas partie aux négociations et continue de considérer l’Iran comme une menace. La confiance entre les États-Unis et l’Iran reste faible et il semble déjà y avoir des interprétations divergentes des termes clés (comme Ormuz), autant d’indications de tensions persistantes. «
– Jennifer Welch et Adam Farrar.
Ailleurs, on pourrait observer une hausse potentielle de l’inflation induite par la guerre, du Canada au Royaume-Uni en passant par l’Afrique du Sud, et les décisions en matière de taux d’intérêt de la Turquie à l’Indonésie.
Cliquez ici pour voir ce qui s’est passé au cours de la semaine dernière. Vous trouverez ci-dessous un résumé de ce qui va se passer ensuite dans l’économie mondiale.
États-Unis et Canada
La plus grande publication de données économiques américaines cette semaine concernera les ventes au détail. Les économistes s’attendent à une hausse significative des ventes globales en mars, principalement en raison d’une hausse des dépenses en essence. Ce chiffre n’a pas été ajusté pour tenir compte des changements de prix, et les conducteurs ont trouvé plus coûteux de faire le plein d’essence en raison de la guerre en Iran.
Mais en dehors de l’essence et des voitures, les économistes s’attendent à ce que le rapport de mardi signale un nouveau ralentissement de la demande, la hausse des prix du carburant obligeant les consommateurs à court de budget à réduire leurs dépenses dans d’autres domaines. Les prix moyens de l’essence ont baissé depuis le début de ce mois, mais oscillent toujours autour de 4 dollars le gallon.
Les chiffres préliminaires du PMI de S&P Global pour avril seront publiés jeudi, suivis le jour suivant par l’indice final de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour avril. Les chiffres préliminaires ont atteint des niveaux record.
Pendant ce temps, Kevin Warsh doit comparaître mardi devant la commission sénatoriale des banques lors de l’audience de confirmation la plus attendue pour un candidat à la présidence de la Réserve fédérale depuis des décennies. Les investisseurs écouteront attentivement pour voir comment M. Warsh envisage la politique monétaire pour répondre aux demandes de baisse des taux d’intérêt du président Donald Trump sans alarmer les commerçants qui se méfient toujours de l’inflation, en particulier dans un contexte de choc des prix du pétrole provoqué par la guerre.
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« Les questions qu’ils pourraient poser à M. Warsh incluent dans quelle mesure il entend être indépendant des souhaits de la Maison Blanche, ce qu’il pense de l’indépendance de la Banque de réserve, comment il souhaite modifier les communications du FOMC et dans quelle mesure il pense que le FOMC réduira les taux cette année. »
– David Wilcox, directeur de la recherche économique aux États-Unis.
En regardant vers le nord, les économistes s’attendent à ce que le taux d’inflation global du Canada augmente à 2,6 %, contre 1,8 % en mars, en raison des prix de l’essence. Néanmoins, l’inflation alimentaire, une pression persistante sur les Canadiens, devrait s’atténuer légèrement à mesure que les distorsions de l’année de base dues à la période des congés de taxe de vente de l’année dernière disparaissent des données.
L’Enquête sur les perspectives économiques et les attentes des consommateurs du premier trimestre de la Banque du Canada fournira des informations importantes sur la façon dont les entreprises et les ménages perçoivent le choc des prix pétroliers, qui façonnera les tendances en matière d’investissement, de marché du travail et d’inflation.
Asie
Les risques inflationnistes liés au choc énergétique mondial devraient dominer le calendrier économique asiatique la semaine prochaine, avec des données sur les prix et des enquêtes auprès des entreprises destinées à tester la rapidité avec laquelle la hausse des coûts se propagera.
La décision de la Chine sur le taux préférentiel des prêts lundi ne devrait apporter aucun changement alors que les décideurs politiques équilibrent le soutien à la croissance avec les pressions monétaires.
Les statistiques commerciales de cette semaine pour la Nouvelle-Zélande, le Japon, la Thaïlande et la Malaisie fourniront une première indication de la demande extérieure. La production d’infrastructures en Inde est également prévue.
Mardi, l’accent sera mis sur la performance de l’inflation au premier trimestre en Nouvelle-Zélande, un élément clé des perspectives politiques de la banque centrale.
La décision indonésienne sur les taux d’intérêt mercredi devrait se heurter au silence des décideurs politiques qui pèsent la stabilité monétaire par rapport à une inflation importée plus élevée.
Les jeudis ont le plus grand flux de données de la semaine. Les chiffres PMI pour l’Australie, le Japon et l’Inde fourniront des informations opportunes sur la conjoncture économique, tandis que les données d’inflation pour Singapour, Hong Kong et le Japon fourniront des preuves précoces de la répercussion de la hausse des prix de l’énergie.
La banque centrale des Philippines devrait relever son taux d’intérêt de référence de 25 points de base, à 4,5 %, soulignant une tendance au resserrement dans certaines parties de la région. Les statistiques de confiance des consommateurs sud-coréens seront également étroitement surveillées pour déceler des signes de tensions sur les budgets des ménages.
Les ventes des grands magasins japonais et leurs indicateurs avancés seront publiés cette semaine, fournissant une mesure de la résilience de la demande intérieure et des perspectives à court terme.
Europe, Moyen-Orient, Afrique
Alors que le Premier ministre Keir Starmer est toujours embourbé dans la crise, de nombreux chiffres britanniques peuvent donner un aperçu de la santé de l’économie. Les données de mardi pourraient révéler que les pressions salariales se sont atténuées au cours des trois mois précédant février, juste avant le déclenchement de la guerre.
Le taux d’inflation pour le lendemain devrait augmenter à 3,3 %, contre 3 % en mars, en raison de la flambée des prix de l’énergie en raison du conflit iranien.
Dans la zone euro, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, figure également parmi les intervenants prévus avant le début de la période de calme. La Belgique, qui vient d’être dégradée par Moody’s Ratings, pourrait être confrontée à une nouvelle dégradation vendredi suite à une révision par S&P Global Ratings.
Il s’agit d’une semaine importante pour la Banque nationale suisse, avec deux premières apparitions de responsables prévues jeudi pour la publication des résultats du premier trimestre. L’assemblée générale annuelle de la banque centrale se tiendra le lendemain, sous la direction du gouverneur Martin Schlegel.
En Afrique du Sud, le gouverneur de la Banque de réserve, Lesetya Kganyago, devrait prendre la parole mardi lors de la publication d’un rapport sur la politique monétaire et lors d’une tournée de présentation mercredi, alors que les décideurs politiques évaluent l’impact inflationniste du conflit iranien.
La flambée des prix du pétrole due à la guerre devrait encore accroître les pressions sur les prix, le premier taux d’inflation post-conflit annoncé mercredi devant augmenter légèrement à 3,1% contre 3% en février.
En ce qui concerne les décisions monétaires, la plupart des analystes interrogés par Bloomberg s’attendent à ce que la banque centrale turque maintienne son taux d’intérêt directeur inchangé à 37 % pour la deuxième fois consécutive lors de la réunion de mercredi.
Cela mettrait encore un terme à l’assouplissement alors que les pressions inflationnistes s’accentuent en raison de la flambée des prix de l’énergie due à la guerre en Iran. Mais trois des 11 économistes interrogés ont déclaré que la banque centrale ferait marche arrière et augmenterait les taux d’intérêt de 300 points de base.
Et en Russie, les décideurs des banques centrales examineront vendredi s’il convient de poursuivre l’assouplissement monétaire, dans un contexte d’incertitude croissante quant aux risques potentiels d’inflation.
l’Amérique latine
Deux des plus petites banques centrales de la région qui ciblent l’inflation tiendront des réunions de politique monétaire la semaine prochaine.
La banque centrale de l’Uruguay a abaissé les coûts d’emprunt pour la septième réunion consécutive, abaissant le taux d’intérêt directeur à son niveau actuel de 5,75 %.
L’inflation est restée inférieure à l’objectif pendant huit mois consécutifs, atteignant 2,94 % en mars, le niveau le plus bas depuis près de 70 ans.
La banque centrale du Paraguay a maintenu son taux directeur inchangé à 5,5 % en mars après des réductions trimestrielles successives. Depuis lors, le rapport sur l’inflation de mars a montré que les émissions annuelles ont ralenti à 1,9% contre 2,3% en février.
Les estimations du PIB colombien pour février pourraient montrer une légère reprise par rapport à janvier, bien que les analystes aient révisé à la baisse leurs prévisions de croissance pour 2026. Le consensus est en faveur d’une expansion de 2,6 %, similaire à celle de l’année dernière.
Les fortes pressions inflationnistes qui existaient avant les guerres au Moyen-Orient continueront de resserrer les banques centrales, créant ainsi de nouveaux obstacles à la croissance.
En Argentine, les données proxy du PIB devraient une fois de plus mettre en évidence la croissance inégale qui frappe la deuxième économie d’Amérique du Sud, avec une économie prospère dans les secteurs de l’énergie et des mines tandis que la construction et l’industrie manufacturière s’effondrent, incitant les analystes à revoir à la baisse leurs prévisions de PIB pour 2026. La confiance des consommateurs et les statistiques commerciales évoluent également favorablement.
Une fois que la poussière sera retombée à la fin de la semaine prochaine, les observateurs mexicains seront dans une bien meilleure position pour évaluer la sagesse de la réduction des taux d’un quart de point de Banxico le mois dernier.
Les données d’activité économique de février pourraient ne pas contribuer à apaiser les craintes d’une nouvelle récession. Les vents contraires incluent l’incertitude commerciale et tarifaire, ainsi que le ralentissement de la croissance américaine. Dans le même temps, les données sur les prix à la consommation de début avril pourraient tester l’idée selon laquelle la hausse de l’inflation est liée à l’offre et est temporaire.
–Avec l’aide de Francine Laqua, Tony Halpin, Swati Pandey, Laura Dillon Kane, Vince Gall, Monique Vanek, Robert Jameson, Mark Evans, Piotr Skolimovsky et Paul Wallace.
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