Pine Labs, une startup indienne de commerce marchand soutenue par PayPal et Mastercard, entre en bourse cette semaine à une valorisation environ 40 % inférieure à celle de son dernier tour de table privé – alors même qu’elle redouble d’efforts pour mondialiser sa plateforme fintech.
La fintech basée à Gurugram a fixé une fourchette de prix de 210 à 221 ₹ (environ 2,00 à 2,50 $) par action, valorisant l’entreprise à environ 254 milliards de ₹ (environ 2,9 milliards de dollars) à l’extrémité supérieure de la fourchette. Cela représente une baisse d’environ 40 % par rapport à sa dernière valorisation privée de plus de 5 milliards de dollars en 2022.
Pine Labs a également réduit son offre principale de 20 %, à 20,8 milliards ₹ (environ 234 millions de dollars), contre 26 milliards ₹ dans son projet de prospectus déposé en juin, tandis que l’offre de vente a été réduite de 44 % à 82,3 millions d’actions, contre 148 millions d’actions prévues plus tôt.
Les investisseurs existants, notamment Peak XV Partners, Temasek Holdings, PayPal et Mastercard, font partie de ceux qui vendent une partie de leurs participations dans le cadre de l’offre.
Le PDG de Pine Labs, Amrish Rau, a déclaré lundi aux journalistes lors d’un point de presse que les investisseurs avaient choisi de conserver une plus grande partie de leurs actions, ce qui s’est traduit par une offre de vente plus petite.
« En ce qui concerne le prix de cette introduction en bourse, nous avons clairement indiqué que nous voulions continuer à gagner de la bonne volonté, et nous voulions obtenir le soutien de tous lorsque nous proposerons ce prix pour cette introduction en bourse », a-t-il déclaré. « Nous pensons avoir pu maintenir cela car, en fin de compte, il faut qu’un village se rassemble pour créer une introduction en bourse réussie. »
Fondée en 1998, Pine Labs s’est initialement concentrée sur le déploiement de terminaux de point de vente pour les commerçants, mais a depuis évolué au-delà de l’acceptation des paiements pour permettre le paiement de factures via des plateformes telles qu’Amazon Pay et CRED, et pour faciliter les transactions basées sur des agrégateurs de comptes, parmi une suite plus large de services de paiement, de transaction et d’acquisition.
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Actuellement, environ 70 % des revenus de Pine Labs proviennent de son infrastructure numérique et de ses services de transaction, tandis que les 30 % restants proviennent de ses activités d’émission et d’acquisition, a déclaré Rau.
Pine Labs fait partie des rares startups indiennes qui servent déjà des clients en dehors du pays et cherche à étendre sa présence internationale suite à sa cotation prévue sur les bourses indiennes. Cela s’inscrit dans la volonté plus large du gouvernement indien de créer des offres fintech compétitives à l’échelle mondiale. La société fait également partie d’un groupe croissant d’entreprises technologiques qui ont transféré leur siège social en Inde pour exploiter la vaste base d’investisseurs particuliers du pays et s’aligner plus étroitement sur les cadres réglementaires locaux.
La société sert actuellement plus de 980 000 commerçants, 716 marques grand public et 177 institutions financières, générant plus de 6 milliards de transactions évaluées au total à plus de 11 400 milliards ₹ (environ 128 milliards de dollars). Elle opère déjà dans 20 pays, dont la Malaisie, Singapour, l’Australie, l’Afrique, les Émirats arabes unis et les États-Unis.
Entre les exercices 2023 et 2025, les revenus de Pine Labs sur les marchés internationaux ont augmenté de près de 58 %, a déclaré Rau.
« Ce que nous avons fait dans le domaine de la fintech en Inde, aucun autre pays n’a été capable de faire quelque chose de comparable », a-t-il déclaré aux journalistes. « Nous avons l’opportunité d’exploiter ces connaissances en matière de propriété intellectuelle, la pile technologique que nous avons développée, et de la rendre mondiale. Nous avons été les premières entreprises à l’avoir fait, et nous pensons que notre pile fintech est très, très demandée sur les marchés mondiaux, et c’est pourquoi nous gagnons ces clients sur ces marchés internationaux. «
En Inde, Pine Labs est en concurrence avec Razorpay, Paytm et PhonePe, propriété de Walmart. La société est devenue rentable au cours du trimestre de juin, enregistrant un bénéfice net de 47,86 millions ₹ (environ 540 000 dollars), contre une perte de 278,89 millions ₹ un an plus tôt. Les revenus d’exploitation ont augmenté de 17,9 % d’une année sur l’autre pour atteindre 6,16 milliards ₹ (environ 69 millions de dollars) au cours du trimestre. Les activités à l’étranger de l’entreprise ont contribué à environ 15 % du chiffre d’affaires total, s’élevant à 943,25 millions ₹ (environ 11 millions de dollars), contre 795,97 millions ₹ un an plus tôt.
La cotation de Pine Labs intervient au milieu d’une vague d’entreprises technologiques indiennes se préparant à entrer en bourse, notamment Groww, Lenskart, Shadowfax, Meesho et BoAt, qui devraient toutes lancer leurs offres cette année.
