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L’investisseur du groupe Swatch, Steven Wood, a déclaré que le horloger suisse en difficulté « se déroule uniquement pour un actionnaire ».
Wood, le fondateur et directeur des investissements de Greenwood Investors, basé à New York, a déclaré dans une interview avec le Financial Times que le groupe derrière Omega, Harry Winston et Breguet était dans une « situation de droits des actionnaires minoritaires ».
Le commentaire est une critique à peine voilée de la famille Hayek, qui détient 25% de la participation de Swatch mais gère 44% de leurs droits de vote. Nick Hayek Jr., fils du fondateur de Swatch, Nicholas Hayek, est PDG depuis 2003. Sa sœur cadette Naira préside le conseil depuis 2010.
Greenwood, qui détient une participation de 0,5% dans la société équivalente à SWF37MN, a présenté une résolution lors de la réunion annuelle de la société le 21 mai pour permettre à Wood d’être élu au conseil d’administration de Swatch.
La famille Hayek est sous pression après des années d’Imperformance, ce qui a incité le PDG Nick Hayek à élever à plusieurs reprises les perspectives de maintenir l’entreprise privée. Swatch a signalé une baisse de 75% du bénéfice net à 219mn SWF l’année dernière.
« La sous-évaluation est révélatrice. Les échantillons se négocient à environ la moitié de leur valeur comptable », a déclaré Wood. « Il s’agit d’une opportunité unique dans un espace luxueux », a-t-il déclaré.
La campagne de Wood est un rare exemple d’activité des actionnaires en Suisse, où de nombreuses entreprises sont contrôlées par des familles fortes.
Swatch a une structure partagée à double classe. Hayek Family possède principalement des actions enregistrées et est en charge d’un droit de vote plus important que les actions porteurs, dont beaucoup sont détenues par des investisseurs institutionnels. Wood veut servir en tant que représentant des propriétaires d’actions porteur, qui représente 55% du capital social de Swatch.
Wood se décrit comme un « constructiviste » plutôt que comme un activiste. Il espère que Swatch communiquera plus ouvertement avec les investisseurs. Il s’agit d’une approche recherchée par Leonardo, un groupe aérospatial et de défense italien qui siège au conseil d’administration depuis 2023.
De nombreuses idées de Wood correspondent aux analystes et aux actionnaires, selon Jean-Philippe Bertschy, responsable de la recherche en actions suisses à Vontobel.
« Tous les investisseurs sont d’accord avec ce qu’il dit. Il est bon de faire une pression saine sur la famille Hayek », a-t-il déclaré.
Le conseil d’administration de Swatch recommande les votes des actionnaires contre les résolutions de Wood pour plusieurs raisons, notamment qu’il ne vive pas dans le pays et non la Suisse. La société a déclaré que Jean-Pierre Roth, ancien président de la Banque nationale suisse, qui a siégé au conseil d’administration de Swatch depuis 2010, est le représentant désigné des actionnaires des porteurs de Swatch.
Au nom de la Swiss Pension Fund et a précédemment exprimé sa préoccupation concernant la gouvernance d’entreprise de Swatch, la Swiss Proxy Group Ethos Foundation recommande de voter en faveur des élections de Wood.
Cependant, un autre agent, ISS, a conseillé aux actionnaires de s’opposer aux élections de Wood parce qu’ils n’avaient pas déposé de procès suffisamment convaincant. L’ISS a également conseillé aux investisseurs de s’opposer à la réélection de la plupart des conseils d’échantillons en fonction de l’échec de la société à établir un conseil d’administration entièrement indépendant.
Swatch ne donne pas aux actionnaires des porteurs la possibilité d’élire un représentant du conseil d’administration sans l’entrée des actionnaires enregistrés. Selon Wood, il s’agit d’une violation de leurs droits en vertu de la loi suisse.
Swatch dit qu’il garantit que les propositions sont gérées de la « manière légalement correcte » avec l’AGA et les actes en pleine conformité avec les lois et réglementations de tous les pays.
Wood a déclaré que Orbis Investment Management, qui détient une participation de 1% dans Swatch, lui a apporté le soutien.
Cependant, si la famille Hayek réussit à bloquer la nomination de Wood au conseil d’administration ce mois-ci, il considérera qu’il peut appeler une assemblée générale extraordinaire à la recherche du soutien nécessaire de 5% des actionnaires.
Il l’utilise pour demander un autre vote, qui est élu pour représenter le conseil d’administration, uniquement par les actionnaires des porteurs de Swatch.
« Il existe de nombreux chemins différents que cela peut emprunter », a-t-il déclaré. « Le 21 mai n’est pas la fin de l’histoire. »
