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Le rédacteur en chef FT Roula Khalaf sélectionnera vos histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Comme une poignée de griffes jetées sur la route très fréquentée, voici les tarifs punitifs du président Trump. À une exception partielle au Mexique et au Canada, des sociétés comme General Motors, Ford, Stellantis, Volkswagen et BMW forceront Bunny Hops, Swivels et s’inversent avec une collection de véhicules de 25% importée aux États-Unis de partout ailleurs dans le monde.
Les tarifs plats sont faciles à annoncer, mais les chaînes de fournitures de voitures sont compliquées. Près de la moitié des véhicules américains sont importés, selon les analystes de Bernstein. Même ceux assemblés au niveau national gagnent plus de 50% des composants en dehors des États-Unis, et ces pièces sont soumises aux droits de douane en fonction des plans actuels.
Résultats: Un vrai cratère pour les secteurs avec un impôt de 440 milliards de dollars et des tarifs potentiels de 110 milliards de dollars, une marge d’exploitation de 5 à 10%. Néanmoins, certains constructeurs automobiles sont plus positionnés que d’autres pour naviguer dans le chaos. Trois types d’entreprises peuvent s’avérer des gagnants relatifs.
Premièrement, il y a en fait des véhicules produits aux États-Unis. Tesla d’Elon Musk a un rival ici. Non seulement les Américains sont assemblés, mais aussi les voitures – principalement – dépendent des pièces produites dans le pays. Ce n’est pas un levier facile à tirer pour les autres. Alors que les constructeurs automobiles européens et asiatiques essaieront sans aucun doute de déplacer autant de production aux États-Unis que possible, il y a un relâchement limité dans le système. Le renforcement de nouvelles capacités coûte du temps et de l’argent.
Ensuite, il y a des constructeurs automobiles aux États-Unis qui vendent peu ou pas de voitures. Par conséquent, il est presque intact. Cela comprend les fabricants chinois et la Renault européenne.
Enfin, une personne aussi chère que la voiture est déjà devenue folle. Ferrari, par exemple, a déjà dit qu’il ne s’attend pas à beaucoup de profit cette année jusqu’à 10%. Après tout, lorsque les clients émettent déjà des centaines de milliers de dollars dans leurs voitures et sont fiers de le faire, le balisage retient rarement leur enthousiasme. Ferrari peut même s’avérer être le bien de Veblen.
Bien sûr, à l’autre extrémité du spectre, les constructeurs automobiles vendant des moteurs de base pour les sous-sols importés peuvent devoir manger plus de coûts. Sinon, les clients qui veulent simplement les obtenir de A à B peuvent s’abstenir entièrement de nouveaux achats.
Du point de vue de l’espace, ces tarifs ont un triple objectif. Il augmentera des revenus, encouragera davantage de fabrication nationale et profitera aux constructeurs automobiles locaux sur des constructeurs automobiles étrangers. Il est peu probable que cela fonctionne comme prévu. Les constructeurs automobiles américains peuvent rendre les voitures plus locales que les Européens, mais ils sont également exposés au chaos. Trump a trié les gagnants et les perdants du commerce automobile, mais pas dans la façon dont il le voulait.
